Inversores asiáticos se dirigen a empresas 'vendedoras de palas' de IA y 'anti-disrupción'.

TEXT_TO_TRANSLATE: Mientras la inteligencia artificial (IA) impulsa los mercados bursátiles globales a nuevos máximos históricos, los inversores asiáticos están girando sigilosamente el timón. Ya no persiguen ciegamente todas las acciones relacionadas con la IA, sino que comienzan a seleccionar cuidadosamente aquellas empresas que pueden beneficiarse de la ola de la IA y, al mismo tiempo, resistir sus efectos disruptivos: las llamadas empresas de "doble resistencia". Esta postura cautelosa se hizo especialmente evidente durante el evento Reuters NEXT Asia, celebrado recientemente en Singapur.

Del frenesí al filtrado: el escrutinio de la valoración y la rentabilidad

Las acciones tecnológicas globales han estado subiendo durante más de un año debido a la ola de la IA, pero las dudas van en aumento. La cuestión central es: ¿pueden los enormes gastos de capital convertirse en un crecimiento sostenible de las ganancias? ¿Se ha sobredimensionado el optimismo sobre el ciclo de retorno de la inversión en infraestructura? Los gestores de fondos asiáticos se mantienen lúcidos al respecto. Rohit Sipahimalani, director de inversiones del fondo soberano de Singapur Temasek, declaró en el evento que, si bien Temasek planea aumentar su exposición a inversiones en IA del 6% actual al 15% en cinco años, "la cuestión igualmente importante es la disrupción que la IA provocará en muchos otros negocios".

Este riesgo de disrupción lleva a los inversores a reevaluar la resiliencia de sus carteras. Sipahimalani indicó que Temasek ha incrementado su asignación a "activos duros", que tienen menos probabilidades de verse afectados directamente por la IA. Al mismo tiempo, el fondo aún posee participaciones en OpenAI y Anthropic, lo que refleja una estrategia de equilibrio entre los "proveedores de herramientas" y los "aplicadores".

La lógica del vendedor de palas: enfocarse en el eslabón medio de la cadena de valor

"Tienes que observar toda la cadena de valor", señaló Sipahimalani. "En algunas áreas hay burbujas, en otras hay flujos de caja reales". Estas palabras resumen la elección común de los inversores asiáticos: apostar por la infraestructura de IA, es decir, las empresas que proporcionan potencia de cómputo, datos y energía para los modelos de IA, los llamados "vendedores de palas".

Stephanie Hui, directora de capital privado y capital de crecimiento para Asia-Pacífico en Goldman Sachs Asset Management, expresó una opinión similar. Destacó que los inversores deberían buscar oportunidades a lo largo de la cadena de valor, por ejemplo, en centros de datos, fabricación de chips y equipos eléctricos. Estas empresas no solo se benefician directamente del despliegue de la IA, sino que sus modelos de negocio son relativamente estables y menos propensos a ser rápidamente reemplazados por la próxima generación de IA.

Cautela ante las burbujas: frecuentes correcciones de valoración

La cautela de los fondos asiáticos no es infundada. En los últimos meses, las acciones de IA y semiconductores han experimentado repetidas correcciones bruscas, y la preocupación del mercado por las burbujas de valoración va en aumento. Sipahimalani reconoció que "en algunas áreas hay burbujas", pero consideró que Temasek puede equilibrar el riesgo mediante una asignación transversal. Subrayó que la inversión en IA debe abarcar "todo el espectro", desde el capital de riesgo en etapas tempranas hasta las acciones tecnológicas cotizadas y los activos reales.

Implicaciones para el ecosistema empresarial asiáticoEste cambio de estrategia tiene profundas implicaciones para el ecosistema empresarial asiático. En primer lugar, indica que el capital se está alejando de las especulaciones puramente conceptuales sobre IA hacia una infraestructura de "tecnología dura" con flujo de caja real, lo que acelerará la construcción de centros de datos y proyectos energéticos en el sudeste asiático, India y otros lugares. En segundo lugar, la atención a la atributo "antidisrupción" podría impulsar a las empresas familiares y a la manufactura tradicional a buscar caminos de coexistencia con la IA, en lugar de simplemente abrazarla o evitarla. Por último, los cambios en la asignación de activos de inversores institucionales regionales como Temasek se convertirán en un barómetro para otros fondos asiáticos, remodelando aún más el panorama de inversión y financiamiento tecnológico regional.

En medio de la gran incertidumbre que trae la IA, los inversores asiáticos optan por votar con los pies: por un lado, agarran a "los que venden palas" y por el otro, se aferran a "las piedras de lastre". Este estilo racional y pragmático puede ser precisamente la manera de sobrevivir al ciclo de burbujas tecnológicas en el mercado asiático.