Encrucijada de los mercados asiáticos: las acciones japonesas lideran las subidas, India consolida y las decisiones del capital global antes de los datos de inflación

Encrucijada de los mercados asiáticos: el liderazgo de las acciones japonesas, la consolidación de la India y la decisión del capital global antes de los datos de inflación

Las acciones asiáticas comenzaron la nueva semana con ganancias generalizadas el lunes (10 de agosto), con el Nikkei 225 de Japón subiendo más de un 2% hasta los 66.970,22 puntos, convirtiéndose en el mejor desempeño de la región. El índice Hang Seng de Hong Kong subió alrededor de un 1%, el KOSPI de Corea avanzó un 0,65%, pero el mercado indio se mostró inusualmente tranquilo, con el Nifty y el Sensex cerrando solo ligeramente al alza. Detrás de esta divergencia de movimientos se encuentra la cautela de los mercados de capital globales antes de la publicación de los datos de inflación de EE. UU., así como la expresión concentrada de las diferencias cíclicas entre las economías asiáticas.

¿Por qué lidera Japón?

La fortaleza del mercado bursátil japonés no es un hecho aislado. El desempeño récord de Wall Street el viernes pasado transmitió directamente el optimismo a Asia. Más importante aún, los datos de empleo de EE. UU. fueron más débiles de lo esperado, lo que llevó a los inversores a apostar a que la Reserva Federal se verá obligada a desacelerar el ritmo de endurecimiento de su política. Para las empresas japonesas orientadas a la exportación, la caída de las expectativas sobre las tasas de interés del dólar ayuda a aliviar la presión de apreciación del yen y proporciona un entorno de liquidez más favorable para los activos de riesgo.

Sin embargo, cabe señalar que el proceso de normalización de la política monetaria del Banco de Japón sigue avanzando. Después de que el Nikkei 225 superara los 66.000 puntos, la correspondencia entre la valoración y el crecimiento de las ganancias se convertirá en la próxima prueba. A corto plazo, la entrada de capital extranjero y la estabilidad del tipo de cambio del yen son los dos pilares que sostienen la fortaleza de las acciones japonesas.

La "calma" del mercado indio es una elección

En comparación con el bullicio de Japón, el mercado de valores indio estuvo casi en "movimiento lateral" el lunes. El Nifty 50 subió 13 puntos hasta 24.583,80, y el Sensex avanzó 43 puntos hasta 78.542,44. En la superficie, esto parece carecer de atractivo, pero si se observa de cerca, dentro del mercado se está produciendo una rotación estructural.

Los valores de TI y de consumo recibieron el favor de los inversores, mientras que el sector financiero y las acciones de energía estuvieron bajo presión. Acciones como Titan, Tata Consumer y Bajaj Finance destacaron, mientras que los bancos estatales sufrieron ventas. Esto indica que los inversores no son completamente bajistas, sino que están buscando un equilibrio entre la certeza de las ganancias y la valoración.

El obstáculo principal que impide que el mercado indio avance es el petróleo. El Brent ha vuelto a situarse en torno a los 80 dólares, y la alta dependencia de la India del petróleo importado hace que cada salto en el precio del crudo se convierta en déficit comercial y presión inflacionaria. Las tensiones en el estrecho de Ormuz amplifican aún más este riesgo.

Pero cabe destacar que las recientes y continuas entradas de inversores institucionales extranjeros proporcionan un soporte inferior al mercado indio. Mientras las ganancias empresariales mantengan su resiliencia y el capital extranjero no sufra una reversión abrupta, es más probable que el mercado de valores indio esté acumulando fuerza para el próximo movimiento alcista, en lugar de un cambio de tendencia.

La inflación de EE. UU.: el "punto crítico" que afecta el apetito de riesgo global

La mayor variable externa de esta semana es el índice de precios al consumidor de EE. UU. correspondiente a julio, que se publicará próximamente. Estos datos determinarán directamente la fijación de precios del mercado respecto a los próximos pasos de la Reserva Federal.

Si la inflación resulta inferior a lo esperado, aumentarán las apuestas por un recorte de tasas más temprano por parte de la Reserva Federal, lo que favorecerá a las acciones tecnológicas y de crecimiento con valoraciones elevadas, e impulsará aún más a los activos de riesgo a nivel global. Por el contrario, si la inflación muestra rigidez, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subirán, lo que no solo presionará las valoraciones de las acciones estadounidenses, sino que también impactará a los mercados asiáticos a través de los canales de flujos de capital.

Actualmente, el S&P 500 se encuentra en máximos históricos. El mercado ha descontado de manera bastante completa las buenas noticias, pero su tolerancia a riesgos inesperados es muy baja. Cualquier dato de inflación que supere las expectativas podría desencadenar toma de ganancias y extenderse a los mercados de Asia-Pacífico.

Petróleo y geopolítica: otra espada sobre la cabeza de Asia

Además de la inflación, la volatilidad de los precios del petróleo es otra variable clave que determina la dirección de los mercados asiáticos. Las reiteradas tensiones en Medio Oriente han vuelto a poner en el radar de los operadores el riesgo en la cadena de suministro a través del estrecho de Ormuz. Para grandes importadores de energía como Corea del Sur, Japón e India, el alza del petróleo no solo implica inflación importada, sino que también deteriora las expectativas de costos de empresas y consumidores.

Para India, el impacto del petróleo es doble: por un lado, eleva la factura de importaciones y el déficit de cuenta corriente; por otro, debilita el tipo de cambio de la rupia, lo que intensifica aún más las expectativas inflacionarias. Esta es también la razón por la que el banco central de la India ha mantenido una postura de política más cautelosa que la Reserva Federal.

Conclusión: los mercados asiáticos a la espera de nuevos catalizadores

Los mercados asiáticos se encuentran en una encrucijada delicada. Las bolsas de Japón y Corea del Sur se benefician de la relajación marginal de la liquidez global, pero la consolidación del mercado indio sugiere que las expectativas de crecimiento dentro de la región y los riesgos externos están siendo revalorizados. Los datos de inflación de Estados Unidos y la situación en Medio Oriente se convertirán en los dos grandes catalizadores que definirán la tendencia de la próxima fase.

En el proceso de reasignación global de capital, los mercados asiáticos ya no presentan un comportamiento "beta" de subir y bajar al unísono, sino que entran en una era alfa. Los inversionistas necesitan discernir con mayor precisión las diferencias entre países y las estructuras sectoriales para encontrar valor real en medio de la volatilidad.