Las grandes transacciones elevan el total de fusiones y adquisiciones en Singapur, pero el número de operaciones se desploma: el capital privado y la infraestructura de IA impulsan la concentración.

El mercado de fusiones y adquisiciones de Singapur está experimentando una transformación estructural: el tamaño de las transacciones se ha disparado, pero el número de transacciones continúa reduciéndose. Según datos del London Stock Exchange Group (LSEG), en los primeros cinco meses de 2025, el valor total de las fusiones y adquisiciones en Singapur se duplicó interanualmente hasta los 84.500 millones de dólares singapurenses (aproximadamente 65.900 millones de dólares estadounidenses), alcanzando el segundo nivel más alto de la historia. Sin embargo, el número de transacciones en el mismo período cayó un 29%, hasta su nivel más bajo en más de una década. Esta divergencia de "menos volumen, mayor precio" revela un cambio profundo en la lógica de despliegue de capital.

Dominio de grandes transacciones, tendencia significativa hacia la concentración de capital

El principal motor del aumento del valor total proviene de unas pocas transacciones gigantes. La analista de LSEG, Vianca Sánchez, señaló que ocho transacciones de más de 1.000 millones de dólares sumaron 61.400 millones de dólares singapurenses, representando el 73% del total, en comparación con solo el 40% del año anterior. Entre ellas se incluyen la adquisición por parte de KKR y SingTel del 82% de las acciones de ST Telemedia Global Data Centres por 6.600 millones de dólares singapurenses, así como la compra de la participación mayoritaria de XCL Education Holdings por parte de KKR por aproximadamente 1.700 millones de dólares singapurenses. Stephen Bates, director de asesoría en transacciones de KPMG Singapur, señaló que el número trimestral de transacciones se mantiene estable en alrededor de 70 a 80, pero el valor total ha aumentado significativamente debido a la mayor proporción de transacciones de gran tamaño.

Esta concentración no es casualidad. Bates cree que refleja cómo el capital fluye de manera más selectiva hacia activos con mayor visibilidad de crecimiento y certeza en la ejecución. En el contexto de la incertidumbre macroeconómica y los riesgos geopolíticos persistentes, los inversores tienden a apostar por proyectos con flujos de caja estables y una lógica de crecimiento a largo plazo clara, en lugar de diversificar para ganar participación de mercado.

Auge del capital privado, infraestructura de IA como nuevo motor

Los fondos de capital privado se han convertido en un importante impulsor del mercado de fusiones y adquisiciones de Singapur. Según datos de LSEG, en los primeros cinco meses de 2025, el valor de las transacciones de capital privado alcanzó los 9.400 millones de dólares singapurenses, un aumento de casi cuatro veces interanual, estableciendo un récord histórico y representando el 37% del total de fusiones y adquisiciones en Singapur, muy por encima del 17% del año anterior.

La actividad del capital privado se concentra en gran medida en infraestructura digital, centros de datos, educación y atención médica. Neha Singh, fundadora de Tracxn Technologies, señaló que la infraestructura de inteligencia artificial (IA) es uno de los principales impulsores de las transacciones actuales, ya que las empresas están adquiriendo los sistemas y activos necesarios para desarrollar capacidades de IA. Además, la lógica de adquisición está cambiando de la tradicional lucha por participación de mercado a la complementación de capacidades. Por ejemplo, la adquisición de SingCash, filial de SingTel, por parte de Western Union, fue para obtener capacidades de pago digital en lugar de ampliar la cuota de mercado.

Expansión cautelosa: mejora en las condiciones de financiamiento y limitaciones geopolíticas

A pesar de la actividad en grandes transacciones, el bajo número total de transacciones indica que los participantes del mercado siguen siendo cautelosos.A pesar de la actividad en grandes transacciones, el bajo número total de operaciones indica que los participantes del mercado siguen siendo cautelosos. Bates señala que las condiciones de financiación se están estabilizando y que aumentan las oportunidades de desinversión, lo que respalda el flujo de transacciones. Sin embargo, Neha Singh destaca que la incertidumbre geopolítica hace que los grandes compradores duden en realizar operaciones transfronterizas, mientras que el campo de la IA aún se encuentra en una etapa temprana, y la imprevisibilidad de su trayectoria de desarrollo reprime aún más las decisiones de inversión a corto plazo.

Desde una perspectiva regional asiática, el atractivo de Singapur como centro financiero y tecnológico sigue fortaleciéndose, y los cambios estructurales en su mercado de fusiones y adquisiciones también reflejan una tendencia más amplia: los fondos se están concentrando en "activos duros" y capacidades estratégicas con mayor certeza, en lugar de una distribución amplia. Para las empresas asiáticas, esto implica la necesidad de posicionar con mayor precisión la propuesta de valor de sus propios activos para atraer a este capital exigente.