La ola de fusiones y adquisiciones de Japón por 158 mil millones de dólares se dirige: de China a la ASEAN y Estados Unidos.

Las empresas japonesas están remodelando el panorama del capital asiático con fusiones y adquisiciones por valor de 158 mil millones de dólares. Según el análisis de Hikaru Okada, jefe de asesoría de transacciones de KPMG para Asia-Pacífico, el destino de las fusiones y adquisiciones transfronterizas japonesas se está desplazando significativamente de China hacia América del Norte y los países de la ASEAN. Esta tendencia está impulsada por la incertidumbre arancelaria, la necesidad de resiliencia en la cadena de suministro y los riesgos geopolíticos.

De China a la ASEAN: el cambio lógico del flujo de capital

En la última década, China fue el destino principal de las adquisiciones en el extranjero de las empresas japonesas, especialmente en los sectores manufacturero y de consumo. Sin embargo, con la escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, las altas barreras arancelarias y la desaceleración del crecimiento del mercado chino, el enfoque estratégico de las empresas japonesas ha comenzado a trasladarse. Okada señala que, en los próximos seis meses, las entradas de capital japonés a China podrían mantenerse bajas, aunque algunos sectores tecnológicos e industriales aún resultan atractivos.

Mientras tanto, los países de la ASEAN se están convirtiendo en una opción alternativa. Indonesia, con su gran base poblacional, su mercado de consumo de rápido crecimiento y su proceso de industrialización, está atrayendo la atención del capital de Japón, América del Norte e incluso de Corea del Sur y China. Vietnam, Tailandia y Malasia también se benefician de su sólida base manufacturera y sus ventajas de ubicación en la cadena de suministro.

Los aranceles generan una lógica de fusiones y adquisiciones "localizadas"

Los aranceles que Estados Unidos ha impuesto a los productos chinos están cambiando la estrategia global de las empresas japonesas. Okada afirma que los aranceles más altos hacen que la "producción local, venta local" sea más económicamente racional que exportar desde Japón u otros países asiáticos. Esto impulsa a las empresas japonesas a aumentar las adquisiciones en América del Norte para acercarse a los mercados finales y evitar los riesgos arancelarios.

Dentro de la región de Asia-Pacífico, los sectores más activos en fusiones y adquisiciones son energía, tecnología, medios y telecomunicaciones, manufactura industrial, servicios financieros y venta minorista de consumo. Australia y la ASEAN siguen siendo los principales destinos del capital japonés, pero la lógica de las transacciones ha pasado del arbitraje de costos al acceso al mercado y la seguridad de la cadena de suministro.

Japón y Corea del Sur: canales indirectos hacia la ASEAN

Una oportunidad a menudo subestimada radica en los propios mercados de Japón y Corea del Sur. Okada señala que estas dos economías están institucionalmente más cercanas a Occidente y resultan naturalmente atractivas para el capital institucional. Más importante aún, muchas empresas japonesas y surcoreanas tienen bases de fabricación maduras y redes de distribución en la ASEAN.

Para los inversores occidentales, adquirir una empresa japonesa o surcoreana puede dar acceso indirecto a su presencia en la ASEAN, sin necesidad de realizar inversiones greenfield de alto riesgo o empresas conjuntas directamente en el sudeste asiático. Esta estrategia de "entrada indirecta" se está convirtiendo en una opción común en el diseño de transacciones.

Perspectivas: las transacciones ponen a prueba la profundidad estratégica

Para los participantes en fusiones y adquisiciones, la prueba central reside en si la transacción realmente puede lograr el fortalecimiento de la cadena de suministro, la reducción de los riesgos geopolíticos y el acercamiento a los mercados finales. Esta ronda de giro de capital de las empresas japonesas no solo refleja el cambio del centro económico dentro de Asia, sino que también presagia que las cadenas de suministro globales se ajustarán más profundamente en torno a la "cercanía" y el "amiguismo".A medida que la infraestructura y el mercado de consumo de la ASEAN continúan mejorando, y la incertidumbre de las políticas comerciales de Estados Unidos persiste, la próxima fase de la ola de fusiones y adquisiciones japonesas probablemente profundizará aún más la vinculación industrial con la ASEAN, al mismo tiempo que consolida el posicionamiento de alto valor agregado en América del Norte.