La ola de fusiones y adquisiciones de Japón cambia de dirección: 158 mil millones de dólares de capital fluyen de China a la ASEAN y Estados Unidos.

El giro de la ola de fusiones y adquisiciones japonesas: 158.000 millones de dólares de capital fluyen de China a la ASEAN y Estados Unidos

Las empresas japonesas están remodelando el mapa de capitales de Asia con fusiones y adquisiciones transfronterizas por valor de 158.000 millones de dólares. A diferencia de la última década, en la que se apostó continuamente por China, los fondos actuales se están desviando cada vez más hacia América del Norte y los países de la ASEAN. Este cambio no es solo una cobertura a corto plazo, sino que marca una reestructuración profunda de la estrategia de globalización de las empresas japonesas.

La resiliencia de la cadena de suministro reemplaza el arbitraje de costes

Hikaru Okada, responsable de asesoría en fusiones y adquisiciones de KPMG para Asia-Pacífico, señala que Japón siempre ha sido uno de los adquirentes transfronterizos más activos de Asia, pero la elección de destinos ha cambiado fundamentalmente. La lógica de las fusiones y adquisiciones, que antes se centraba en el mercado chino, está siendo reemplazada por consideraciones de seguridad de la cadena de suministro y riesgo geopolítico. Las políticas arancelarias son un catalizador importante: los aranceles que Estados Unidos impone a los productos asiáticos encarecen las exportaciones directas desde Japón, Corea del Sur o el Sudeste Asiático, lo que impulsa a las empresas japonesas a establecer capacidades de producción directamente en Norteamérica.

"Adquirir activos en Estados Unidos o la ASEAN garantiza mejor el acceso al mercado que seguir dependiendo de las exportaciones", analiza Okada. Esta tendencia es especialmente destacada en el contexto de las continuas tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, donde las empresas japonesas prefieren integrarse directamente en las cadenas industriales locales mediante fusiones y adquisiciones, en lugar de mantener el modelo de transacciones transfronterizas.

La ASEAN absorbe la transferencia industrial y la afluencia de capital

La ASEAN se está convirtiendo en el nuevo polo de atracción del capital de fusiones y adquisiciones japonés. Indonesia, por su enorme base poblacional y su mercado de consumo e industrial en rápido crecimiento, es el que más atención recibe. Okada prevé que el capital de Japón y América del Norte llegará primero, seguido por el de Corea del Sur y China. Además de Indonesia, países con una base manufacturera sólida como Vietnam, Tailandia y Malasia también se benefician.

Cabe destacar que las empresas japonesas no son las únicas que buscan acceso al mercado de la ASEAN mediante fusiones y adquisiciones. Los inversores occidentales están comenzando a adquirir estratégicamente empresas japonesas y coreanas, ya que estas poseen numerosas bases de fabricación establecidas en el Sudeste Asiático. Al adquirir participaciones en empresas japonesas y coreanas, el capital occidental puede acceder indirectamente a las cadenas de suministro de la ASEAN, evitando los riesgos regulatorios y operativos que conlleva la inversión directa en la región.

China: de punto caliente a nodo

Aunque China sigue apareciendo en las listas de fusiones y adquisiciones de algunas empresas japonesas, la actividad ha disminuido notablemente. Okada cree que la incertidumbre política seguirá frenando la entrada de capital durante al menos los próximos seis meses, a menos que China pueda ofrecer una mayor certidumbre en la cooperación tecnológica y las políticas industriales. Actualmente, las empresas japonesas se centran más en mantener exposición en sectores de alta gama como semiconductores y automatización industrial, en lugar de realizar aumentos de capital a gran escala.

Replanteamiento de la lógica de las fusiones y adquisiciones

Las fusiones y adquisiciones en toda la región de Asia-Pacífico avanzan simultáneamente en sectores como energía, tecnología, telecomunicaciones, fabricación industrial, servicios financieros y consumo minorista. Australia y la ASEAN siguen siendo los principales destinos de capital. Pero para los adquirentes, la verdadera prueba es si la operación puede lograr un triple objetivo: garantizar la resiliencia de la cadena de suministro, reducir la exposición geopolítica y acercarse a los mercados finales.El giro de la ola de fusiones y adquisiciones en Japón es, en esencia, un microcosmos de la reestructuración económica regional de Asia. Cuando la estrategia "China+1" pasa de ser un eslogan a una acción, la reescritura de las rutas de flujo de capital afectará a largo plazo la disposición de la cadena industrial regional. Para los inversores globales, entender este contexto es clave para captar la historia de crecimiento de Asia.

--- *Este artículo se redactó con base en el análisis del informe 'Japan's US$158b M&A wave moves away from China toward ASEAN and US' de Asian Business Review.*