亚太保险科技投资骤降：资金转向基础设施与平台

亚太地区的保险科技（insurtech）投资正在经历一次深刻的转型：不仅规模萎缩，资本流向的逻辑也发生了根本性变化。根据NTT Data发布的《2026年保险科技全球展望》，该区域在2022至2025年间仅吸引到约41亿美元融资，较2018至2021年的约91亿美元缩水超过一半。同期交易数量也从383笔降至202笔。

不再“颠覆”，转而“赋能”

这一收缩并非简单的市场降温，而是投资重心的结构性迁移。报告指出，资本正从试图取代传统保险公司的挑战者数字保险商，转向那些为现有保险公司提供技术、基础设施和分销平台的参与者。换句话说，行业叙事已从“颠覆”回归“赋能”。

这种转变在区域资金分布上表现得尤为明显。中国的份额显著下降，而新加坡和印尼的合计份额从约12%跃升至35%，印度则从约25%增长至45%，成为亚太保险科技当之无愧的最大受益国。

近期几笔代表性交易印证了这一趋势。新加坡bolttech在2025年完成1.47亿美元C轮融资，印尼Qoala获得4700万美元C轮，两者均属于保险分销与技术基础设施平台。此外，东南亚的Igloo、日本的Smartpay与Chubb的合作，以及印度的InsuranceDekho、MediBuddy和Perfios等平台，都获得了资本青睐。

保护缺口：亚洲市场的核心驱动力

亚太地区巨大的保险保障缺口是这一转型的背景板。瑞士再保险估计，2025年该区域92%的自然灾害损失未投保。这种缺口催生了对嵌入式保险、数据驱动的风险预防以及保险公司、科技公司与服务商之间协作模式的需求。NTT Data强调，未来的增长将依赖于将保险整合进其他产品与服务中，并通过实时数据提前干预风险。

与此同时，全球未投保的网络安全风险预计将从2023年的1710亿美元激增至2030年的逾7000亿美元，而气候相关未投保损失已达1800亿美元，责任索赔攀升57%。这些宏观风险正在重塑保险科技的创新方向。

人工智能：部署差距与成本节约潜力

报告还发现，保险行业内部存在显著的AI使用缺口：约66%的保险员工已使用AI工具，但只有22%的保险公司将AI系统投入全面生产。阻碍并非技术本身，而是信任、治理和运营架构。NTT Data估计，基于AI的自动化和流程改进可降低保险公司运营成本高达35%。

为此，报告呼吁保险公司将AI用于持续风险监控、决策和预防，同时确保可解释性、合规性和人工监督。个性化预防型保险服务的需求也在上升：超个性化支出年增长率超过35%，67%的雇主正增加预防项目的预算。2025年嵌入式保险市场规模已超过1160亿美元。

融资渠道变化：债务融资超越股权

值得注意的是，保险科技公司的融资结构亦在改变。美国保险科技IPO处于20年来最活跃时期，而初创公司的债务融资已达95亿美元，首次超过股权融资。这意味着市场对保险科技企业的盈利能力和现金流提出了更高要求。

综上所述，亚太保险科技所经历的并非简单的周期性低谷，而是一次深层次的战略转向——从争夺终端用户转向为行业提供底层能力。资本正更理性地流向那些能真正缩小保障缺口、提升运营效率的基础设施型玩家。对中国的保险科技生态而言，这一格局变化既是警示，也暗示着若不能重塑价值定位，其区域中心地位可能进一步被印度与东南亚蚕食。