APPEC 2025简报：亚洲石油市场面临三大结构性转变

引言

亚洲太平洋石油会议（APPEC）是全球能源市场的重要风向标。2025年9月10日，Wood Mackenzie分析师在会上分享了他们对亚洲石油与炼油市场的判断。在全球能源转型与地缘政治交织的背景下，这些判断为区域商业决策提供了关键参考。

全球需求增长失速，价格重心下移

2025年第二季度，全球液态燃料需求同比增长仅为30万桶/日，远低于历史均值。全年需求增长预计为85万桶/日，而2026年将进一步放缓。值得注意的是，石化原料（LPG和石脑油）贡献了2025年需求增长的一半，这意味着交通燃料需求正在被化工需求取代。

供应端，非OPEC产油国的产量增长在2025-2026年将超过需求增长，加上OPEC+逐步增产，市场将进入持续过剩状态，预计2026年至2027年上半年油价将承压。不过，若美国对俄罗斯的次级制裁导致中国和印度的俄罗斯原油进口锐减，油价存在上行风险；反之，若贸易摩擦升级或OPEC+超预期增产，油价可能更低。

亚洲炼厂原油进口依赖加深，品质匹配成核心议题

随着亚洲成为全球炼油中心，其对进口原油的依赖度持续上升。以印度尼西亚为例，国内原油产量快速下降，而炼油需求不断攀升，进口缺口显著扩大。Wood Mackenzie分析认为，亚洲炼厂需要从新的远距离来源进口原油，以满足特定的品质要求。

对于原油生产商和贸易商而言，理解原油在特定炼厂的“价值”至关重要。这种价值取决于炼厂配置、基础原油结构和成品油价格，而市场价格则受地缘政治、竞争格局、运费和OPEC+政策等多重因素影响。Wood Mackenzie的PetroPlan模拟工具通过约550个炼厂模型，为原油估值交易和炼厂优化提供支持。

太平洋地区成品油结构性短缺，重塑贸易流向

太平洋地区是全球经济最活跃的区域，涵盖中国、印度、日本、韩国、印尼和美国西海岸。其中，美国加利福尼亚州和日本的炼油产能难以满足本地需求，形成结构性短缺。据测算，加州到2025年底将短缺13.4万桶/日的汽油，到2026年第一季度末，这一数字将扩大至20.6万桶/日。

这种短缺并非短期波动，而是源于炼厂关闭、环保政策以及需求结构变化。对于亚洲炼油商而言，太平洋对岸的缺口意味着出口机会，但也需要应对物流成本和产品规格的挑战。跨太平洋成品油贸易流正在被重新定义。

结语

APPEC 2025的简报揭示了一个核心逻辑：全球石油市场正从“需求驱动”转向“供应与效率驱动”。对于亚洲企业而言，无论是炼厂运营商还是贸易商，都需要在精细化的市场分层中找到自己的位置。理解区域结构性短缺、把握原油品质匹配、预判价格走势，将成为未来两年竞争力的关键。