خلف انتعاش قطاع التصنيع في الآسيان: تعافٍ في الطلب المحلي وضعف في الطلب الخارجي يسيران جنبًا إلى جنب، وإعادة تشكيل سلاسل التوريد ما تزال مستمرة

إن "الانتعاش" في قطاع التصنيع في آسيان لا يعني أن الطلب الخارجي قد تعافى

أصدرت بيانات قطاع التصنيع في آسيان لشهر مايو إشارة لافتة: فقد تسارع نشاط المصانع في المنطقة من جديد، لكن القوة الحقيقية وراء هذا التحسن لم تكن الطلبيات الخارجية، بل الطلبيات المحلية الجديدة وتحسن الإنتاج. وارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لآسيان الصادر عن S&P Global إلى 51.5، مقارنة بـ50.7 في أبريل، ليبقى فوق مستوى 50 الفاصل بين التوسع والانكماش للشهر الحادي عشر على التوالي، كما أنه سجل أول ارتفاع له منذ ثلاثة أشهر.

لو نظرنا فقط إلى اتجاه مؤشر مديري المشتريات، فقد تبدو هذه قصة تعافٍ معتدل. لكن ما يستحق الانتباه أكثر هو البنية الداخلية. إذ يظهر التقرير أن مبيعات التصدير تراجعت للشهر الثالث على التوالي، وبوتيرة هي الأشد منذ سبتمبر 2024. وهذا يعني أن التحسن الحالي في قطاع التصنيع في آسيان لا يقوم على تعافٍ شامل في التجارة العالمية، بل يبدو أشبه بارتداد مرحلي في ظل ضعف الطلب الخارجي، وتعويض الطلبيات المحلية، وإعادة الشركات تنظيم وتيرة الطاقة الإنتاجية.

وهذا التباين هو بالضبط المفتاح لفهم موقع قطاع التصنيع في آسيان في منتصف عام 2026.

المحرك الأول للتعافي: الطلب داخل المنطقة، لا الدورة العالمية

ارتفعت وتيرة نمو الطلبيات الجديدة في مؤشر مديري المشتريات إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر، كما تحول الإنتاج من "نمو طفيف" في أبريل إلى توسع أكثر متانة، وهو الجزء الأكثر إيجابية في بيانات مايو. وبالنسبة لشركات التصنيع، فهذا يعكس عادةً نوعين من التغيرات: أولًا، إعادة تشكيل المخزونات لدى العملاء؛ وثانيًا، تعافي الاستهلاك المحلي والشراء داخل المنطقة.

وبالنسبة لآسيان، فإن هذا المسار التعافي ليس مفاجئًا. ففي السنوات الماضية، أصبحت مرونة قطاع التصنيع في آسيان تعتمد بشكل متزايد على الدورة الداخلية داخل المنطقة: حيث تنتقل المكونات بين تايلاند وفيتنام وماليزيا وإندونيسيا، بينما تستند أسواق الاستهلاك النهائية إلى توسع الطبقة الوسطى المحلية، واستثمارات البنية التحتية، وترقية الطلب الداخلي. وعندما يتباطأ الطلب العالمي، ولا سيما عندما تضعف وتيرة إعادة بناء المخزونات في أوروبا والولايات المتحدة، فإن أول ما تعتمد عليه مصانع آسيان غالبًا ليس الطلبيات التصديرية، بل التنسيق الإنتاجي داخل المنطقة نفسها.

وهذا يفسر أيضًا لماذا لم ينعكس هذا التحسن في البيانات على الصادرات. فضعف الطلب الخارجي لا يمنع المصانع من تلقي الطلبيات، بل يغير فقط مصادر تلك الطلبيات. وبالنسبة لبعض الشركات، فإن الطلب القادم من الأسواق الإقليمية والعملاء المحليين يكفي للحفاظ على خطوط الإنتاج عاملة، بل وحتى استعادة وتيرة الشراء.

تراجع الصادرات لثلاثة أشهر متتالية يكشف هشاشة التصنيع التصديري في آسيان

تراجع مبيعات التصدير لثلاثة أشهر متتالية، مع اتساع الانخفاض في مايو، هو الجانب الأكثر إثارة للقلق في هذه البيانات. فقطاع التصنيع في آسيان اعتمد طويلًا على موقعه داخل تقسيم العمل في سلاسل الإمداد العالمية، لا سيما في الإلكترونيات والآلات والسلع الاستهلاكية والمنتجات الوسيطة، وهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأسواق الصين واليابان وكوريا الجنوبية والولايات المتحدة وأوروبا. ومتى تباطأت التجارة العالمية، يصبح من الصعب على مصانع آسيان أن تعوض الانخفاض الخارجي بالكامل عبر الطلب المحلي فقط.

ولهذا السبب لا ينبغي تفسير "تحسن التصنيع" على أنه تعافٍ شامل. فهو أقرب إلى تباين هيكلي:

• الطلبيات الموجهة إلى السوق المحلية والأسواق الإقليمية تتحسن؛
• بينما يظل الطلب ضمن سلاسل التصدير العالمية ضعيفًا؛
• والشركات تتخذ موقفًا أكثر حذرًا بشأن الطاقة الإنتاجية والمخزونات والمشتريات؛
• كما أن تعديلات سلاسل الإمداد لم تدخل بعد مرحلة توسع مستقر.من منظور سلسلة الصناعة الآسيوية، يوضح هذا التباين أن آسيان تستوعب المزيد من الحلقات الوسيطة الناجمة عن «الصين +1» وإعادة الترتيب الإقليمي، لكن اعتمادها على الأسواق الخارجية لم ينخفض. وبعبارة أخرى، فإن مكانة التصنيع في آسيان ترتفع، لكن الهشاشة لا تزال قائمة.

لم تنقطع سلاسل التوريد، بل أصبحت أبطأ وأكثر كلفة

أشار التقرير أيضًا إلى أن نشاط المشتريات واصل الارتفاع، لكن مواعيد تسليم الموردين طالت، رغم أن درجة التأخير كانت الأضعف خلال تسعة أشهر. هذه المؤشرات التي تبدو تقنية في ظاهرها تعكس في الواقع تغيّرًا في طريقة تشغيل سلاسل التصنيع.

إن إطالة دورة التسليم تعني أن الشركات لا تزال تواجه احتكاكات لوجستية، وتنسيقًا صعبًا للمواد الخام، وعدم يقين في الإمدادات عبر الحدود. وفي الوقت نفسه، تلجأ الشركات إلى المخزون لتلبية احتياجات الإنتاج، ما أدى إلى استمرار انخفاض طفيف في مخزونات المشتريات ومخزونات المنتجات النهائية. وهذا يدل على أن المصانع لا تتوسع في المخزون بشكل نشط، بل تقلّص وسادة الأمان للحفاظ على وتيرة الإنتاج الحالية.

هذا النوع من السلوك يظهر عادة في حالتين: الأولى عندما تظل الشركات متحفظة بشأن الطلب اللاحق؛ والثانية عندما تميل الإدارة إلى مواجهة بيئة العرض والطلب العالمية غير المستقرة بمخزون أخف. وبالنسبة لصناعة التصنيع في آسيان، فإن هذا يعكس منطق «التوسع الحذر»، لا دورة إعادة التخزين الشاملة.

ضغوط التضخم لا تزال قائمة، ومساحة تعافي الأرباح محدودة

على الرغم من أن وتيرة ارتفاع تكاليف المدخلات وأسعار الإنتاج تباطأت مقارنةً بأبريل، فإن ضغوط الأسعار لا تزال «ملحوظة إلى حد كبير». وهذا يعني أنه حتى لو شهد جانب الطلب تحسنًا طفيفًا، فإن هوامش أرباح الشركات المصنعة لم تتسع بالوتيرة نفسها.

وفي ظل اشتداد المنافسة في الصناعة التحويلية الآسيوية، تتراجع قدرة الشركات على تمرير التكاليف. فمصانع آسيان مطالبة من جهة بمواجهة ارتفاع تكاليف الطاقة والمواد الخام والخدمات اللوجستية والعمالة، ومن جهة أخرى بمنافسة الآخرين على العقود في بيئة يطالب فيها العملاء العالميون بمرونة أعلى في التسليم وأسعار أقل. وإذا استمر الضغط على الصادرات، فستجد الشركات صعوبة أكبر في امتصاص التكاليف عبر وفورات الحجم.

وبالنسبة للمصنّعين متعددي الجنسيات والموردين المحليين، فإن هذا سيؤثر أيضًا في قرارات الإنفاق الرأسمالي في المرحلة التالية. وقد تميل الشركات أكثر إلى تعزيز الأتمتة، ورفع معدلات الجودة، وتحسين شبكة الموردين، بدلًا من مجرد زيادة الطاقة الإنتاجية. وبعبارة أخرى، فإن الجولة المقبلة من نمو التصنيع في آسيان قد لا تتجسد في «مزيد من المصانع»، بل في «مصانع أكثر كفاءة».

تعافٍ في الثقة التجارية، لكنه أقرب إلى تفاؤل حذر

ارتفعت ثقة الشركات في مايو إلى أعلى مستوى لها في أربعة أشهر، ما يشير إلى أن الشركات المصنعة لا تزال تتوقع نمو الإنتاج خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة. لكن هذا التغير لا يعني أن الطلب أصبح قويًا على نحو شامل، بل يبدو أقرب إلى اعتقاد الإدارة بأن مرحلة التباطؤ المتتالي الأكثر صعوبة قد تقترب من نهايتها.

غير أن تقييم الخبيرة الاقتصادية في S&P Global، مريام بالوش، يقترب أكثر من الواقع: فاضطرابات التجارة وضغوط التضخم المرتبطة بالحرب الحالية ستظل تكبح النمو. وهذه الإشارة مهمة لأنها تذكّر السوق بأن تحسن التصنيع لا يحدث في بيئة كلية مستقرة، بل يظهر كتحسن مرحلي في ظل حالة عالية من عدم اليقين.بالنسبة لشركات الآسيان، تكمن أهمية تحسّن الثقة في أن المصانع، بعد أشهر عدة من التباطؤ، أصبحت مستعدة لإعادة ترتيب خطوط الإنتاج واستلام الطلبات وخطط الشراء. لكن بالنسبة للاقتصاد الإقليمي، لا يزال الاختبار الحقيقي مرهونًا بسؤالين: متى يتوقف تراجع الصادرات، ومتى تهدأ ضغوط الأسعار.

ما تعنيه هذه النتائج للبيئة التجارية في آسيا: الآسيان لا تزال وجهة لانتقال التصنيع، لكنها لم تعد مجرد قاعدة منخفضة التكلفة

أهم دلالة في بيانات مؤشر مديري المشتريات هذه ليست أن "الآسيان تتعافى بقوة"، بل إن التصنيع في الآسيان يدخل موقعًا أكثر تعقيدًا.

في السابق، كان يُنظر إلى الآسيان غالبًا بوصفها المستفيد من امتداد سلاسل التوريد الصينية، أو كبديل منخفض التكلفة في إطار انتقال التصنيع العالمي. أما اليوم، فلم تعد هذه السردية مكتملة. فالنمو الصناعي في الآسيان بات يعتمد بصورة متزايدة على تحقق ثلاثة شروط في الوقت نفسه:

1. أن تظل الطلبات داخل المنطقة مرنة؛ 2. أن يستمر توطين سلاسل التوريد وإعادة تموضعها؛ 3. ألا تتدهور بيئة التجارة العالمية أكثر.

النقطتان الأولى والثانية يمكن للآسيان السعي إليهما بشكل مباشر، بينما تتأثر الثالثة بدرجة كبيرة بالاقتصاد الجيوسياسي.

ولهذا السبب، فإن ارتفاع مؤشر مديري المشتريات في مايو لا يعني زوال المخاطر، بل يشير إلى أن التصنيع في الآسيان ينتقل من "نمو مدفوع بالطلب الخارجي" إلى "نمو قائم على التنسيق الإقليمي". هذا التحول ستكون له آثار طويلة الأجل على سلاسل الصناعة في آسيا: إذ سيدفع مزيدًا من الشركات إلى إنشاء قواعد إنتاج ثانية، وسلاسل توريد احتياطية، وشبكات شراء إقليمية داخل الآسيان؛ كما سيشجع مزيدًا من الاستثمارات على التحول من التركيز الأحادي على التصدير إلى تبني ترتيبات ثنائية المسار تراعي السوق المحلية والأسواق المجاورة معًا.

ومن هذا المنطلق، فإن تحسن التصنيع في الآسيان ليس نهاية المطاف، بل هو أقرب إلى إشارة انتقالية: فمركز الثقل في التصنيع الآسيوي يتحول من السعي المحض وراء الحجم والتكلفة، إلى التركيز بصورة أكبر على المرونة، وكفاءة التخصيص، والقدرة على التنسيق الإقليمي.

خاتمة

عودة مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الآسيان للارتفاع في مايو تعني أن النشاط الصناعي لم ينزلق إلى انكماش أعمق. لكن استمرار تراجع الصادرات وضغط التكاليف يذكران السوق بألا يُساء تفسير هذا التحسن على أنه تعافٍ شامل.

بالنسبة للشركات، يعني ذلك أن مصادر الطلب، واستراتيجيات المخزون، وتوزيع الطاقة الإنتاجية كلها تحتاج إلى إعادة توازن. أما بالنسبة للمستثمرين، فهذا يعني أن قيمة الآسيان لا تكمن فقط في "منافسة الصين" أو استبدالها، بل في قدرتها على أن تصبح منصة نمو موجهة للسوق الإقليمية، تجمع بين التصنيع والاستهلاك في آن واحد.

وهذا هو بالضبط ما يستحق المتابعة خلال السنوات القليلة المقبلة في قطاع التصنيع بالآسيان.