Revue semestrielle de l'industrie manufacturière vietnamienne : Accélération de la croissance et remodelage de la chaîne d'approvisionnement au premier semestre 2026

De la stratégie « Chine + 1 » au nouveau récit de chaîne d’approvisionnement « Vietnam + »

Au premier semestre 2026, l’économie vietnamienne est redevenue l’une des économies à la croissance la plus rapide d’Asie du Sud-Est, avec un taux de croissance du PIB de 8,18 %. Ce chiffre est non seulement supérieur aux 7,63 % de la même période en 2025, mais dépasse également de loin les performances de la plupart des économies régionales. Des institutions internationales telles que la Banque asiatique de développement (BAD) et l’United Overseas Bank (UOB) de Singapour prévoient respectivement une croissance annuelle du Vietnam comprise entre 7,2 % et 8,5 %, tandis que le gouvernement vietnamien s’est fixé un objectif ambitieux de 10 %.

Le secteur manufacturier reste le moteur central de cette croissance. Selon les données du Bureau général des statistiques du Vietnam, l’industrie et la construction ont augmenté de 9,81 % au premier semestre 2026, contribuant à hauteur de 47,2 % à la croissance économique. Parmi elles, la valeur ajoutée de l’industrie de transformation et de fabrication a augmenté de 10,23 % en glissement annuel, contribuant à 33,07 % de la croissance économique globale. Cela prolonge la trajectoire de développement du Vietnam axée sur l’industrie manufacturière tournée vers l’exportation depuis de nombreuses années, mais dans le contexte de la « réduction des risques » des chaînes d’approvisionnement mondiales et de l’intensification de la concurrence régionale, sa logique de croissance subit des changements profonds.

PMI et IIP : signaux qualitatifs derrière l’expansion

L’indice des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier vietnamien de S&P Global s’est établi à 51,8 en juin 2026, inférieur aux 52,8 de mai, mais reste au-dessus du seuil de 50 points pendant plusieurs mois consécutifs. Le rapport indique que les nouvelles commandes et la production continuent de se développer, et que la force motrice passe des achats de précaution à une amélioration réelle de la demande des clients. Cependant, l’indice de l’emploi a baissé pour le quatrième mois consécutif, indiquant que l’utilisation des capacités de production n’est pas encore complètement revenue aux niveaux d’avant la pandémie.

L’indice de la production industrielle (IIP) montre un tableau plus positif : l’IIP du premier semestre a augmenté de 10,8 % en glissement annuel, le plus élevé depuis 2019. L’IIP du secteur manufacturier et de la transformation a augmenté de 11,4 %, contribuant à hauteur de 8,9 points de pourcentage. Parmi les sous-secteurs, la fabrication de métaux de base a connu la croissance la plus rapide avec 21,5 %, la fabrication de boissons a augmenté de 15,4 %, les produits chimiques de 14,8 %, et les produits informatiques, électroniques et optiques de 10,9 %. Ces données suggèrent que le secteur manufacturier vietnamien passe des textiles et chaussures traditionnels à des biens intermédiaires et d’équipement à plus forte teneur technologique.

Dichotomie de l’emploi : redressement structurel dominé par les investissements étrangers

Au 1er juin 2026, l’emploi dans le secteur industriel vietnamien a augmenté de 3,1 % en glissement annuel. Par type d’entreprise, l’emploi dans les entreprises à capitaux étrangers (FIEs) a augmenté de 3,1 %, dans les entreprises privées de 2,4 %, tandis que dans les entreprises publiques, il n’a augmenté que de 1,4 %. L’emploi dans le secteur manufacturier dans son ensemble a augmenté de 3,2 %, les FIEs y contribuant le plus. Cette dichotomie reflète une configuration où l’expansion de la production des entreprises étrangères se poursuit tandis que celle des entreprises locales ralentit.

Il convient de noter que, bien que le PMI indique des pressions sur l’emploi, les données de l’IIP et de l’emploi sont en hausse. Cette apparente contradiction pointe en réalité vers un ajustement structurel : les entreprises s’appuient davantage sur l’amélioration de l’efficacité de la production plutôt que sur un simple recrutement. La hausse des coûts de main-d’œuvre (le salaire minimum vietnamien a augmenté d’environ 6 % en 2025) et l’investissement dans l’automatisation des technologies modifient les modes d’emploi des usines.

Afflux d’investissements étrangers et montée en gamme de l’industrie manufacturière## Flux d'investissements étrangers et modernisation de l'industrie manufacturière

La résilience de l'industrie manufacturière vietnamienne ne résulte pas seulement de la main-d'œuvre à bas coût, mais aussi d'une infrastructure industrielle et de politiques incitatives en constante amélioration. Le gouvernement offre des exonérations d'impôt sur le revenu des sociétés dans les secteurs de haute technologie et a créé des zones industrielles spécialisées. Au premier semestre 2026, les investissements des entreprises étrangères sont restés actifs dans les secteurs de l'électronique, des véhicules électriques, des métaux de base, etc.

Du point de vue des chaînes d'approvisionnement régionales, le Vietnam est en train de passer d'un simple récepteur du débordement « Chine+1 » à un hub « Vietnam+ ». Il ne s'agit pas simplement de remplacer la capacité de production chinoise, mais de s'intégrer activement dans les chaînes industrielles régionales, en formant des clusters notamment dans l'assemblage de semi-conducteurs, l'électronique grand public et les composants pour véhicules à énergie nouvelle. Par exemple, la croissance de l'indice de production industrielle (IIP) des produits électroniques et optiques pour ordinateurs maintient un taux à deux chiffres, ce qui confirme cette tendance.

Risques et défis : déficit d'emplois et incertitudes extérieures

Malgré des données impressionnantes, l'industrie manufacturière vietnamienne fait face à des inquiétudes. La contraction continue de l'emploi dans l'indice PMI suggère que la confiance des entreprises en matière d'investissement n'est pas encore totalement rétablie ; les fluctuations de la demande mondiale (en particulier sur les marchés européen et américain) pourraient affecter les commandes à l'exportation. De plus, la stabilité de l'approvisionnement énergétique et les goulets d'étranglement des infrastructures (comme la congestion portuaire) restent des contraintes à long terme.

Pour le second semestre, l'industrie manufacturière vietnamienne devrait maintenir son expansion, mais le taux de croissance pourrait être limité par l'environnement commercial mondial et l'orientation de la politique monétaire américaine. Si l'inflation mondiale diminue et que la demande finale se redresse, le Vietnam pourrait consolider davantage sa position de nouveau pôle manufacturier en Asie.

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*Cet article est rédigé sur la base des données et analyses publiées par l'Office général des statistiques du Vietnam, S&P Global et Dezan Shira & Associates.*