Ringkasan APPEC 2025: Pasaran minyak Asia menghadapi tiga perubahan struktur utama

Pendahuluan

Persidangan Petroleum Asia Pasifik (APPEC) ialah penunjuk arah utama pasaran tenaga global. Pada 10 September 2025, penganalisis Wood Mackenzie berkongsi pandangan mereka mengenai pasaran minyak dan penapisan Asia pada persidangan itu. Dalam konteks peralihan tenaga global yang saling berkait dengan geopolitik, pandangan ini memberikan rujukan penting untuk keputusan perniagaan serantau.

Pertumbuhan permintaan global perlahan, pusat graviti harga beralih ke bawah

Pada suku kedua 2025, permintaan bahan api cecair global meningkat hanya 300,000 tong/hari tahun ke tahun, jauh di bawah purata sejarah. Pertumbuhan permintaan sepanjang tahun dijangka 850,000 tong/hari, dan akan terus perlahan pada 2026. Yang perlu diberi perhatian, bahan mentah petrokimia (LPG dan nafta) menyumbang separuh daripada pertumbuhan permintaan 2025, bermakna permintaan bahan api pengangkutan semakin digantikan oleh permintaan kimia.

Di bahagian penawaran, pertumbuhan pengeluaran negara-negara pengeluar minyak bukan OPEC pada 2025-2026 akan melebihi pertumbuhan permintaan, ditambah dengan peningkatan pengeluaran secara beransur-ansur oleh OPEC+, pasaran akan memasuki keadaan lebihan berterusan, dan harga minyak dijangka berada di bawah tekanan dari 2026 hingga separuh pertama 2027. Walau bagaimanapun, jika sekatan sekunder Amerika Syarikat terhadap Rusia menyebabkan import minyak mentah Rusia oleh China dan India merosot secara mendadak, terdapat risiko kenaikan harga minyak; sebaliknya, jika konflik perdagangan meningkat atau OPEC+ meningkatkan pengeluaran melebihi jangkaan, harga minyak mungkin lebih rendah.

Kebergantungan import minyak mentah penapis Asia semakin mendalam, padanan kualiti menjadi isu teras

Seiring dengan Asia menjadi pusat penapisan minyak global, kebergantungannya terhadap import minyak mentah terus meningkat. Ambil Indonesia sebagai contoh, pengeluaran minyak mentah domestik menurun dengan cepat, manakala permintaan penapisan terus meningkat, jurang import melebar dengan ketara. Menurut analisis Wood Mackenzie, penapis Asia perlu mengimport minyak mentah daripada sumber jarak jauh yang baharu untuk memenuhi keperluan kualiti tertentu.

Bagi pengeluar dan peniaga minyak mentah, memahami 'nilai' minyak mentah di penapis tertentu adalah amat penting. Nilai ini bergantung pada konfigurasi penapis, struktur minyak mentah asas dan harga produk minyak, manakala harga pasaran dipengaruhi oleh pelbagai faktor seperti geopolitik, landskap persaingan, kos pengangkutan dan dasar OPEC+. Alat simulasi PetroPlan Wood Mackenzie menyokong perdagangan penilaian minyak mentah dan pengoptimuman penapis melalui kira-kira 550 model penapis.

Kekurangan struktur produk minyak di rantau Pasifik, membentuk semula aliran perdagangan

Rantau Pasifik ialah kawasan paling dinamik dari segi ekonomi global, meliputi China, India, Jepun, Korea Selatan, Indonesia dan Pantai Barat Amerika Syarikat. Antaranya, kapasiti penapisan California dan Jepun sukar memenuhi permintaan tempatan, menyebabkan kekurangan struktur. Menurut anggaran, California akan menghadapi kekurangan petrol sebanyak 134,000 tong/hari menjelang akhir 2025, dan angka ini akan meningkat kepada 206,000 tong/hari menjelang akhir suku pertama 2026.

Kekurangan ini bukan turun naik jangka pendek, tetapi berpunca daripada penutupan penapis, dasar alam sekitar dan perubahan struktur permintaan. Bagi penapis Asia, jurang di seberang Pasifik membawa peluang eksport, tetapi juga perlu menghadapi cabaran kos logistik dan spesifikasi produk. Aliran perdagangan produk minyak rentas Pasifik sedang ditakrifkan semula.

PenutupTaklimat APPEC 2025 mendedahkan satu logik teras: pasaran minyak global sedang beralih daripada “didorong permintaan” kepada “didorong bekalan dan kecekapan”. Bagi syarikat Asia, sama ada pengendali kilang penapisan atau pedagang, mereka perlu mencari kedudukan masing-masing dalam segmentasi pasaran yang terperinci. Memahami kekurangan struktur serantau, menguasai padanan kualiti minyak mentah, dan meramalkan arah aliran harga akan menjadi kunci daya saing dalam dua tahun akan datang.