Unikorn Asia: AI dan Teknologi Keras Membentuk Semula Landskap Inovasi

Peta Baharu Unikorn: Strategi Serangan dan Pertahanan Asia dalam Gelombang AI dan Teknologi Keras

Pada tahun 2025, jumlah keseluruhan unicorn global mencapai 1,523, mencipta rekod tertinggi dalam sejarah, tetapi di sebalik rekod ini tersembunyi peralihan mendadak enjin inovasi serantau. Menurut *Global Unicorn Index 2025* yang dikeluarkan baru-baru ini oleh Institut Hurun, Amerika Syarikat menguasai separuh daripada senarai, China berada di tempat kedua dengan kukuh tetapi pertumbuhan perlahan, manakala India dan Britain masing-masing mengekalkan kedudukan. Pada masa yang sama, kecerdasan buatan menjadi pemboleh ubah terbesar; OpenAI, xAI, Anthropic dan lain-lain membentuk semula siling penilaian dalam sekelip mata.

Bagi Asia, senarai ini bukan sahaja "kad laporan inovasi", tetapi juga peta pengaruh ke arah rantaian industri global masa hadapan. Daripada semikonduktor dan tenaga baharu China, kepada fintech dan perkhidmatan digital India, sehingga potensi rantaian bekalan Asia Tenggara yang belum meletup, Asia sedang menjalani peralihan yang sukar daripada "meniru secara besar-besaran" kepada "penciptaan nilai".

Pembahagian Tiga Hala Global: Bahagian dan Daya Tahan China

Dari segi kuantiti, perusahaan unicorn global masih sangat tertumpu: Amerika Syarikat 758 (49.8%), China 343 (kira-kira 22.5%), India 64, Britain 61. Jika ditambah 112 daripada Kesatuan Eropah, kehadiran ekonomi maju Barat jauh mendahului dalam senarai. Tetapi kisah pertumbuhan Asia lebih menarik: dalam setahun yang lalu, Amerika Syarikat menambah 108, China menambah 36, namun dalam persekitaran penguncupan IPO dan pengunduran modal, China masih mengekalkan rentak menambah satu unicorn setiap sepuluh hari secara purata.

Yang perlu diberi perhatian ialah jumlah penilaian unicorn China hanya meningkat sedikit, tetapi struktur industri sedang mengalami perubahan yang mendalam. Semikonduktor, kecerdasan buatan, dan tenaga baharu menjadi industri utama unicorn baharu, manakala bahagian fintech dan e-dagang agak menurun. Ini menunjukkan ekosistem modal teroka China sedang meninggalkan naratif lama "didorong model" dan beralih kepada kitaran baharu yang berteraskan "didorong teknologi" dan "keselamatan rantaian bekalan". Ini sangat kontras dengan laluan SaaS, fintech, dan teknologi kesihatan Amerika Syarikat.

Kuasa Baharu Bandar China: Kebangkitan Shenzhen, Hefei dan Chongqing

Taburan geografi unicorn China juga mendedahkan isyarat penting. Beijing, Shanghai dan Hangzhou masih menjadi pangkalan penting, tetapi Shenzhen telah menggantikan momentum pertumbuhan beberapa bandar dan menjadi "bandar unicorn terpantas". Kemunculan Hefei dan Chongqing dalam senarai amat wajar diberi perhatian — masing-masing mewakili "Model Hefei" gabungan makmal negara dengan dana panduan kerajaan, dan "Laluan Chongqing" yang menumpukan rantaian industri kenderaan tenaga baharu. Perusahaan baharu yang muncul di bandar-bandar ini kebanyakannya tertumpu dalam bidang teknologi keras seperti peralatan semikonduktor, bateri kuasa, dan kenderaan bersambung pintar, mencerminkan gandingan mendalam antara dasar industri China dan modal teroka di peringkat kerajaan tempatan.

Penyebaran ini juga merupakan pengagihan risiko. Apabila dividen internet bandar-bandar utama semakin pudar, asas pembuatan dan kecekapan kerajaan bandar-bandar peringkat kedua menjadi inkubator untuk usahawan teknologi keras. Pada masa hadapan, ekosistem bandar unicorn China akan beralih daripada "pusat kutub tunggal" kepada "rangkaian berbilang kutub".### AI ialah pemboleh ubah super, bolehkah Asia melahirkan OpenAI yang seterusnya?

Indeks unicorn 2025, buat pertama kalinya, meletakkan kecerdasan buatan (AI) pada kedudukan yang begitu teras. Terdapat 128 unicorn AI tulen di seluruh dunia, dengan jumlah penilaian menghampiri AS$1 trilion. Dalam tempoh dua tahun, penilaian OpenAI melonjak daripada AS$20 bilion kepada AS$300 bilion; selepas xAI memperoleh X, ia terus memasuki empat teratas dengan AS$115 bilion; Anthropic juga memasuki sepuluh teratas dengan AS$62 bilion. AI bukan sahaja mencipta syarikat baharu, tetapi juga mengubah logik penilaian syarikat sedia ada — ByteDance mengekalkan kedudukan tinggi AS$300 bilion dengan pembantu AI Doubao, walaupun kehilangan takhta unicorn nombor satu global, ia masih merupakan perusahaan belum tersenarai dengan nilai tertinggi di Asia.

Walau bagaimanapun, kejayaan Asia dalam lapisan asas AI masih terhad. Unicorn AI China lebih memberi tumpuan kepada lapisan aplikasi dan senario menegak industri, seperti penglihatan komputer, pertuturan pintar dan perkhidmatan perusahaan; India dan Asia Tenggara pula terutamanya mengeksport bakat AI serta perkhidmatan periferal seperti perkhidmatan pelanggan dan pelabelan data. Syarikat Asia yang benar-benar mampu mencabar OpenAI dan membina model asas asli masih belum muncul. Di sebalik ini terdapat jurang dalam ekosistem cip dan kuasa pengkomputeran, dan ia juga mencerminkan kesabaran modal teroka Asia yang tidak mencukupi terhadap penyelidikan asas jangka panjang dan berpelaburan tinggi.

Fintech masih menjadi asas paling kukuh, tetapi polarisasi semakin meningkat

Dengan 197 unicorn dan jumlah penilaian melebihi AS$800 bilion, fintech masih merupakan sektor dengan bilangan terbanyak di dunia. Revolut dari Britain memasuki sepuluh teratas, manakala unicorn fintech serantau seperti Klarna turut memperluaskan pengaruh. Di Asia, walaupun India menyumbang kes IPO seperti Swiggy, jumlah keseluruhan unicornnya sebaliknya menurun, menunjukkan bahawa toleransi modal teroka terhadap gelembung penilaian di pasaran Asia Selatan semakin mengecil.

Pasaran fintech China pula bergerak daripada 'pertumbuhan liar' kepada penyusunan semula pematuhan. Kebanyakan gergasi pembayaran dan pinjaman dalam talian dahulu telah pun tersenarai, manakala unicorn fintech yang masih belum tersenarai menghadapi rangka kerja kawal selia yang lebih ketat. Sebaliknya, model baharu seperti bank digital dan BNPL di Asia Tenggara masih di peringkat awal, berpotensi menjadi tempat lahir inovasi fintech yang seterusnya.

Sisi lain gelembung: pembetulan penilaian dan pembersihan pasaran

Di sebalik kecemerlangan baharu, senarai itu turut merekodkan kemerosotan yang kejam. Di seluruh dunia, 52 unicorn telah 'diturunkan taraf' kerana penilaian mereka jatuh di bawah AS$1 bilion, termasuk pengeluar bateri Sweden Northvolt dan pengeluar kenderaan tenaga baharu China, Neta Auto — kedua-duanya pernah menjadi bintang dalam peralihan hijau. Pada masa yang sama, penilaian platform fesyen dalam talian Shein menyusut AS$15 bilion, mencerminkan bahawa kebimbangan pasaran terhadap audit rantaian bekalan dan piawaian buruh sudah cukup untuk menembusi cerita pertumbuhan tinggi.

Kes-kes ini memberi amaran kepada usahawan Asia: penilaian yang diperoleh dalam era lebihan modal tidak secara automatik bertukar menjadi halangan perniagaan. Terutamanya dalam sektor tenaga baharu dan AI, lelaran laluan teknologi sangat pantas; peneraju hari ini mungkin menjadi sejarah esok.

Melihat ke hadapan: apakah ekosistem inovasi yang diperlukan oleh Asia?Dari perspektif makro, taburan geografi unicorn global masih sangat tidak seimbang. Pengerusi Hurun, Hurun, menunjukkan bahawa Amerika Syarikat menambah satu unicorn baharu setiap tiga hari, China satu setiap sepuluh hari, manakala "seluruh dunia yang lain" yang merangkumi tiga perempat daripada penduduk global, hanya menambah satu setiap enam hari. Angka ini mencerminkan bahawa ketumpatan modal, kepekatan bakat, dan saluran keluar yang diperlukan untuk inovasi masih sangat tertumpu di beberapa rantau sahaja.

Jika Asia ingin terus bergerak dalam peta ini, ia perlu berusaha pada tiga peringkat. Pertama, memperdalamkan pasaran modal supaya unicorn mempunyai laluan IPO dan penggabungan & pengambilalihan yang lebih jelas, daripada terus kekal dalam "pasaran persendirian" untuk jangka masa yang lama. Kedua, merapatkan jurang antara teknologi dan industri, terutamanya dalam bidang strategik seperti semikonduktor, AI, dan tenaga bersih, bagi mewujudkan rantaian bekalan lengkap dengan penyelarasan serantau. Ketiga, memperkukuh perkaitan serantau dengan menyepadukan keupayaan pembuatan China, perkhidmatan perisian India, serta sumber dan pasaran Asia Tenggara menjadi satu ekosistem yang lebih besar.

Era RCEP telah tiba, tetapi "rantaian nilai serantau" unicorn belum terbentuk. Satu senario yang dinanti-nantikan ialah: teknologi bateri China ditambah lombong nikel Indonesia, model AI India ditambah modal Singapura, sains bahan Jepun ditambah barisan pemasangan Vietnam, bersama-sama melahirkan generasi baharu unicorn Asia. Pada ketika itu, peta ini tidak lagi menjadi sekadar duet China dan AS, tetapi simfoni seluruh Asia.