Pasaran Asia di persimpangan: saham Jepun mendahului kenaikan, India mengukuhkan, dan pilihan modal global sebelum data inflasi

Persimpangan Pasaran Asia: Saham Jepun Mendahului, India Menyatu Semula dan Keputusan Modal Global Sebelum Data Inflasi

Pasaran saham Asia memulakan minggu baharu dengan kenaikan menyeluruh pada Isnin (10 Ogos), dengan indeks Nikkei 225 Jepun melonjak lebih 2% mencecah 66,970.22 mata, menjadi prestasi terkuat di rantau ini. Indeks Hang Seng Hong Kong naik kira-kira 1%, KOSPI Korea meningkat 0.65%, tetapi pasaran India menunjukkan prestasi yang luar biasa tenang, dengan Nifty dan Sensex hanya ditutup tinggi sedikit. Di sebalik perbezaan pergerakan ini terletaknya sentimen berhati-hati pasaran modal global sebelum pengumuman data inflasi AS, serta gambaran tertumpu perbezaan kitaran ekonomi dalam kalangan ekonomi Asia.

Mengapa Jepun Mendahului?

Kekuatan pasaran saham Jepun bukanlah peristiwa terpencil. Prestasi rekod Wall Street pada Jumaat lalu secara langsung menyampaikan sentimen optimis ke Asia. Lebih penting lagi, data pekerjaan AS yang lebih lemah daripada jangkaan menyebabkan pelabur mula bertaruh bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan dipaksa untuk memperlahankan langkah pengetatan dasar. Bagi syarikat berorientasikan eksport Jepun, jangkaan penurunan kadar faedah dolar AS membantu mengurangkan tekanan kenaikan yen dan menyediakan persekitaran kecairan yang lebih mesra untuk aset berisiko.

Walau bagaimanapun, perlu dinyatakan bahawa proses normalisasi dasar monetari Bank of Japan masih diteruskan. Selepas indeks Nikkei 225 menembusi 66,000 mata, kesesuaian antara penilaian dan pertumbuhan pendapatan akan menjadi ujian seterusnya. Dalam jangka pendek, kemasukan modal asing dan kestabilan kadar pertukaran yen adalah dua tonggak utama yang menyokong kekuatan pasaran saham Jepun.

"Ketenangan" Pasaran India Merupakan Satu Pilihan

Berbanding dengan kesibukan Jepun, pasaran saham India hampir berada dalam keadaan "mendatar" pada Isnin. Nifty 50 naik sedikit 13 mata kepada 24,583.80, manakala Sensex naik 43 mata kepada 78,542.44. Pada permukaan, ini nampaknya kurang menarik, tetapi jika diperhatikan dengan teliti, terdapat pusingan struktur yang sedang berlaku dalam pasaran.

Saham IT dan pengguna mendapat perhatian dana, manakala sektor kewangan dan saham tenaga menghadapi tekanan. Saham individu seperti Titan, Tata Consumer dan Bajaj Finance menunjukkan prestasi menonjol, manakala saham bank milik kerajaan mengalami jualan. Ini menunjukkan pelabur tidak pesimis sepenuhnya, tetapi mencari keseimbangan antara kepastian pendapatan dan penilaian.

Halangan utama yang menghalang pasaran India daripada meningkat ialah harga minyak. Minyak mentah Brent telah kembali ke pertengahan AS$80, dan pergantungan tinggi India pada minyak mentah import menjadikan setiap kenaikan harga minyak bertukar menjadi defisit perdagangan dan tekanan inflasi. Ketegangan di Selat Hormuz terus membesarkan risiko ini.

Tetapi yang perlu diberi perhatian ialah aliran masuk berterusan pelabur institusi asing baru-baru ini menyediakan sokongan asas untuk pasaran India. Selagi pendapatan korporat kekal berdaya tahan dan modal asing tidak berbalik secara mendadak, pasaran saham India lebih berkemungkinan mengumpul momentum untuk pergerakan seterusnya, bukannya titik perubahan trend.

Inflasi AS: "Titik Genting" yang Mempengaruhi Sentimen Risiko Global

Pemboleh ubah luaran terbesar pasaran minggu ini ialah Indeks Harga Pengguna (CPI) AS untuk bulan Julai yang akan diumumkan. Data ini akan secara langsung menentukan penetapan harga pasaran terhadap langkah seterusnya Fed.Jika inflasi lebih rendah daripada jangkaan, pertaruhan terhadap pemotongan kadar faedah Fed yang lebih awal akan meningkat, yang akan memberi manfaat kepada saham teknologi dan saham pertumbuhan bernilai tinggi, serta mendorong aset berisiko global untuk terus mengukuh. Sebaliknya, jika inflasi menunjukkan sifat melekat, hasil bon Perbendaharaan AS akan meningkat, bukan sahaja menekan penilaian saham AS, tetapi juga memberi kesan kepada pasaran Asia melalui saluran aliran modal.

Pada masa ini S&P 500 berada pada paras tertinggi sejarah, pasaran telah menetapkan harga berita baik secara agak penuh, tetapi toleransi terhadap risiko tidak dijangka adalah sangat rendah. Sebarang data inflasi yang melebihi jangkaan boleh mencetuskan pengambilan untung dan menjejaskan pasaran Asia-Pasifik.

Harga Minyak dan Geopolitik: Satu Lagi Pedang yang Menggantung di Kepala Asia

Selain inflasi, turun naik harga minyak mentah adalah satu lagi pemboleh ubah utama yang menentukan arah pasaran Asia. Keadaan Timur Tengah yang berulang kali tidak menentu telah membawa risiko rantaian bekalan Selat Hormuz kembali ke dalam pandangan pedagang. Bagi negara pengimport tenaga seperti Korea Selatan, Jepun dan India, kenaikan harga minyak bukan sahaja bermakna inflasi import, tetapi juga memburukkan jangkaan kos bagi syarikat dan pengguna.

Bagi India, kesan harga minyak adalah dua kali ganda: di satu pihak ia menaikkan bil import dan defisit akaun semasa, di sisi lain ia melemahkan kadar pertukaran rupee, seterusnya memburukkan jangkaan inflasi. Inilah sebabnya mengapa Bank Rizab India sentiasa lebih berhati-hati dalam pendirian dasarnya berbanding Fed.

Penutup: Pasaran Asia yang Menunggu Pemangkin Baharu

Pasaran Asia berada di persimpangan yang halus. Pasaran saham Jepun dan Korea Selatan mendapat manfaat daripada pelonggaran marginal kecairan global, tetapi konsolidasi pasaran India menunjukkan bahawa jangkaan pertumbuhan serantau dan risiko luaran sedang dinilai semula. Data inflasi AS dan situasi Timur Tengah akan menjadi dua pemangkin utama yang menentukan arah aliran fasa seterusnya.

Dalam proses peruntukan semula modal global, pasaran Asia tidak lagi menunjukkan corak "beta" yang serentak naik dan turun, sebaliknya memasuki era alfa. Pelabur perlu meneliti dengan lebih teliti perbezaan antara negara dan struktur industri untuk mencari nilai sebenar dalam keadaan turun naik.