Pembentukan Semula Landskap Unikorn Global: Ekosistem Inovasi Asia Daripada "Pengejar" kepada "Penentu"

Pengenalan: 'Normal Baharu' Unicorn Global

Pada tahun 2025, Indeks Unicorn Global yang diterbitkan oleh Institut Hurun menggambarkan gambaran yang menimbulkan renungan: jumlah unicorn global mencapai 1,523, dengan jumlah penilaian melonjak 22% kepada AS$5.6 trilion. Namun, di sebalik angka rekod ini, pembezaan struktur dalam pertumbuhan jauh lebih penting daripada jumlah keseluruhan itu sendiri. Amerika Syarikat dan China masih membentuk 'dua teras', tetapi laluan pertumbuhan kedua-duanya telah berbeza sama sekali; manakala 'seluruh dunia lain' sedang membentuk semula landskap inovasi dengan cara yang tidak dijangka. Bagi Asia, ini bukan sekadar perubahan angka, tetapi juga transformasi mendalam identiti industri.

Satu: Koordinat Asia dalam Corak Tiga Peringkat

Laporan itu membahagikan ekosistem unicorn global kepada tiga peringkat dengan jelas: Amerika Syarikat menguasai separuh daripada keseluruhan dengan 758 unicorn (49.8%), China berada di tempat kedua dengan 343 (22.5%), manakala baki 422 tersebar di 'seluruh dunia lain'. Di Asia, China adalah teras mutlak, tetapi India berada di tempat ketiga global dengan 64 unicorn, walaupun bilangannya berkurangan 3 berbanding tahun lalu. United Kingdom mengikuti rapat dengan 61, dan menambah 8 baharu, menunjukkan momentum inovasi Eropah semakin pulih.

Perlu diberi perhatian: pasaran baru muncul Asia seperti Asia Tenggara dan Timur Tengah masih belum melahirkan unicorn yang sepadan dengan saiz ekonomi mereka. Negara berpenduduk ramai seperti Bangladesh dan Iran masih kosong, menunjukkan wujudnya 'kesan kecerunan' yang ketara dalam ekosistem inovasi Asia.

Dua: Unicorn China: Meningkat Kualiti dalam 'Metabolisme'

Jumlah unicorn China hanya bertambah 3, tetapi antaranya 36 baharu masuk, sementara banyak syarikat keluar daripada senarai kerana IPO, penggabungan & pengambilalihan, atau susut penilaian. Corak 'kemasukan tinggi dan keluar tinggi' ini sebenarnya tanda ekosistem inovasi yang matang. Dari segi agihan industri, unicorn China tertumpu tinggi dalam semikonduktor, AI dan tenaga baharu — tiga bidang yang kebetulan merupakan titik tertinggi persaingan teknologi global dan peralihan hijau.

Agihan geografi juga menghantar isyarat positif: Shenzhen mengatasi bandar-barisan pertama menjadi buaian unicorn yang paling pesat berkembang, diikuti oleh Hefei dan Chongqing. Aktiviti inovasi sedang merebak dari pusat inovasi tradisional ke kawasan rantaian industri yang lebih mendalam, bergema dengan peningkatan pembuatan dan pembangunan serantau yang sinergi.

Tiga: AI Membentuk Semula Logik Penilaian: Peluang dan Cabaran Asia

Tahun 2025 digelar 'Tahun AI'. Dalam sepuluh unicorn teratas global, empat memiliki pembantu AI utama: ChatGPT, Doubao, Grok dan Claude. OpenAI menjadi unicorn yang paling pesat berkembang dalam sejarah dengan penilaian AS$300 bilion, manakala xAI terus melonjak ke empat teratas senarai dengan penilaian AS$115 bilion. Di Asia, ByteDance berada di kedudukan teratas dengan penilaian AS$250–300 bilion, dengan pembantu AI 'Doubao' menjadi teras ekosistem.

Letusan AI bukan eksklusif kepada AS. China menunjukkan kelebihan unik dalam lapisan aplikasi AI dan penyelesaian industri menegak, terutamanya dalam fintech, perubatan dan pembuatan pintar. Walau bagaimanapun, unicorn AI di India dan Asia Tenggara masih agak jarang, menunjukkan masih ada jurang antara penyelidikan AI asas dan pengkomersilan di Asia.## Empat: Tenaga Baharu dan Teknologi Hijau: Asia "Menukar Lorong untuk Memotong"

Laporan menunjukkan, terdapat 50 unicorn tenaga baharu di peringkat global dengan jumlah nilai melebihi AS$130 bilion, di mana China memegang kedudukan utama, dengan susun atur daripada pembuatan bateri kepada infrastruktur kenderaan elektrik. Ini amat sejajar dengan matlamat "karbon dwi" China dan transformasi hijau rantaian bekalan global.

Kebangkitan unicorn tenaga baharu bukan sahaja satu kejayaan teknologi, malah turut mencerminkan laluan peningkatan rantaian industri Asia — daripada pemasangan kos rendah kepada eksport teknologi dan jenama bernilai tinggi. Perlu diperhatikan, Amerika Syarikat, United Kingdom dan Israel turut melahirkan perusahaan inovatif dalam bidang ini, tetapi China, dengan rantaian bekalan tempatan yang lengkap dan saiz pasaran yang besar, masih menguasai kelebihan skala.

Lima: Kebuntuan Keluar: "Unicorn Malar Hijau" dan Pasaran Modal Asia

Pada 2024, hanya 34 unicorn di seluruh dunia berjaya melakukan IPO, jauh lebih rendah daripada 130 pada 2021. Kadar faedah yang tinggi, ketidakpastian geopolitik serta penilaian pasaran utama yang terlalu melambung, bersama-sama menekan ledakan penyenaraian. Secara ironinya, pasaran saham Amerika Syarikat, India dan United Kingdom terus mencatat rekod baharu, namun tidak menjadi saluran pembiayaan semula untuk unicorn.

Ini menyebabkan longgokan besar "unicorn malar hijau" (iaitu perusahaan yang kekal lama dalam pasaran utama) terkumpul. Bagi perusahaan Asia, Bursa Saham Hong Kong, Bursa Saham Shanghai dan bursa India mungkin menjadi tetingkap penyenaraian baharu, tetapi cara mengimbangi penilaian pasaran utama dengan realiti pasaran sekunder masih menjadi cabaran utama pada tahun-tahun akan datang.

Enam: Proposisi Jangka Panjang Ekosistem Inovasi Asia

Kebangkitan unicorn Asia tidak dapat dipisahkan daripada kelebihan rantaian industri, dividen jurutera dan sokongan dasar. Namun, untuk mengekalkan momentum ini, tiga proposisi utama perlu diselesaikan: pertama, kepelbagaian saluran keluar; kedua, toleransi kitaran panjang modal teroka; ketiga, aliran bakat dan data merentas wilayah.

Laporan Hurun menunjukkan purata tempoh penubuhan unicorn ialah 10.6 tahun dan purata umur pengasas ialah 46 tahun — ini bermakna inovasi ialah larian jarak jauh. Negara-negara Asia perlu membina ekosistem modal yang lebih matang, menggalakkan pelaburan berorientasikan jangka panjang, sambil aktif menyepadukan ke dalam rangkaian inovasi global.

Penutup: Daripada "Kilang Dunia" kepada "Makmal Inovasi"

Penyusunan semula peta unicorn global sedang menulis semula peranan Asia dalam dunia perniagaan. Kedalaman China dalam bidang teknologi keras, kelebihan tradisional India dalam perkhidmatan perisian, serta potensi Asia Tenggara dalam ekonomi digital, bersama-sama membentuk kepelbagaian inovasi Asia. Manakala ledakan dalam bidang AI, tenaga baharu dan semikonduktor telah menaik taraf Asia daripada "pasaran aplikasi" kepada "kuasa yang mentakrifkan piawaian".

Indeks Unicorn bukan sekadar sebuah senarai kedudukan, malah merupakan cermin. Ia mencerminkan trajektori aliran modal global, pemindahan teknologi dan penyusunan semula industri. Bagi pemimpin perniagaan dan penggubal dasar Asia, cabaran sebenar bukanlah mengejar data, tetapi membina asas institusi yang mampan agar "SpaceX" atau "OpenAI" yang seterusnya lahir di Asia.