Gelombang M&A Jepun beralih arah: 158 bilion dolar AS modal dari China mengalir ke ASEAN dan AS

Gelombang Penggabungan dan Pengambilalihan Jepun Beralih: Modal AS$158 Bilion Mengalir dari China ke ASEAN dan Amerika Syarikat

Syarikat Jepun sedang membentuk semula peta modal Asia dengan nilai penggabungan dan pengambilalihan rentas sempadan sebanyak AS$158 bilion. Berbeza dengan peningkatan pelaburan di China dalam dekad yang lalu, dana kini semakin beralih ke Amerika Utara dan negara-negara ASEAN. Peralihan ini bukan sahaja sebagai langkah mengelak risiko jangka pendek, tetapi menandakan perubahan mendalam dalam strategi globalisasi syarikat Jepun.

Ketahanan Rantaian Bekalan Menggantikan Keuntungan Kos

Pengarah Perundingan Penggabungan dan Pengambilalihan Asia Pasifik KPMG, Okada Hikaru, menyatakan bahawa Jepun sentiasa menjadi salah satu pengambil alih rentas sempadan paling aktif di Asia, tetapi pilihan destinasi telah berubah secara asas. Logik penggabungan dan pengambilalihan yang dahulunya tertumpu di pasaran China kini digantikan oleh pertimbangan keselamatan rantaian bekalan dan risiko geopolitik. Dasar tarif adalah pemangkin penting – tarif yang dikenakan oleh AS ke atas barangan Asia menyebabkan kos eksport langsung dari Jepun, Korea Selatan atau Asia Tenggara meningkat, mendorong syarikat Jepun untuk membina kapasiti pengeluaran di Amerika Utara sendiri.

“Mengambil alih aset di AS atau ASEAN lebih menjamin akses pasaran berbanding terus bergantung kepada eksport,” analisis Okada. Trend ini amat ketara dalam konteks ketegangan perdagangan AS-China yang berterusan, di mana syarikat Jepun cenderung untuk menyertai rantaian industri tempatan secara langsung melalui penggabungan dan pengambilalihan, berbanding mengekalkan model perdagangan rentas sempadan.

ASEAN Menerima Perpindahan Perindustrian dan Kemasukan Modal

ASEAN sedang menjadi destinasi baharu modal penggabungan dan pengambilalihan Jepun. Indonesia menarik perhatian paling banyak kerana populasi yang besar serta pasaran pengguna dan perindustrian yang berkembang pesat. Okada menjangkakan modal dari Jepun dan Amerika Utara akan masuk terlebih dahulu, diikuti oleh modal dari Korea Selatan dan China. Selain Indonesia, negara seperti Vietnam, Thailand dan Malaysia yang mempunyai asas perkilangan yang baik juga mendapat manfaat.

Perlu diperhatikan bahawa syarikat Jepun bukan satu-satunya kumpulan yang mendapat akses ke pasaran ASEAN melalui penggabungan dan pengambilalihan. Pelabur Barat mula mengambil alih syarikat Jepun dan Korea Selatan secara strategik kerana syarikat-syarikat ini telah menubuhkan banyak pangkalan perkilangan di Asia Tenggara. Dengan memegang saham syarikat Jepun dan Korea Selatan, modal Barat dapat mengakses rantaian bekalan ASEAN secara tidak langsung tanpa menghadapi risiko kawal selia dan operasi apabila melabur secara langsung di rantau tersebut.

China: Dari Tumpuan ke Titik

Walaupun China masih muncul dalam senarai penggabungan dan pengambilalihan beberapa syarikat Jepun, aktiviti telah menurun dengan ketara. Okada berpendapat bahawa ketidakpastian politik akan terus menghalang kemasukan modal untuk sekurang-kurangnya enam bulan akan datang, melainkan China dapat memberikan kepastian yang lebih kukuh dalam kerjasama teknologi dan dasar perindustrian. Syarikat Jepun kini lebih memberi tumpuan untuk mengekalkan pendedahan kepada China dalam sektor tinggi seperti semikonduktor dan automasi industri, berbanding penambahan modal secara besar-besaran.

Logik Penggabungan dan Pengambilalihan Dibentuk Semula

Penggabungan dan pengambilalihan di seluruh rantau Asia Pasifik sedang berjalan serentak dalam sektor tenaga, teknologi, telekomunikasi, perkilangan industri, perkhidmatan kewangan dan runcit pengguna. Australia dan ASEAN masih menjadi destinasi modal utama. Namun, bagi pihak pengambil alih, cabaran sebenar adalah sama ada urus niaga dapat mencapai tiga matlamat: memastikan ketahanan rantaian bekalan, mengurangkan pendedahan geopolitik, dan mendekati pasaran akhir.Peralihan gelombang penggabungan dan pengambilalihan (M&A) Jepun pada hakikatnya adalah cerminan daripada penstrukturan semula ekonomi serantau Asia. Apabila strategi "China+1" bertukar daripada slogan kepada tindakan, perubahan laluan aliran modal akan memberi kesan jangka panjang terhadap susunan rantaian industri serantau. Bagi pelabur global, memahami aliran ini adalah kunci untuk memahami kisah pertumbuhan Asia.

--- *Artikel ini ditulis berdasarkan laporan Asian Business Review "Japan's US$158b M&A wave moves away from China toward ASEAN and US".*