Tinjauan Separuh Tahun Industri Pembuatan Vietnam: Pecutan Pertumbuhan dan Pembentukan Semula Rantaian Bekalan pada Separuh Pertama 2026

Naratif Rantaian Bekalan Baharu daripada "China+1" kepada "Vietnam+"

Pada separuh pertama tahun 2026, ekonomi Vietnam mencatatkan pertumbuhan KDNK sebanyak 8.18%, sekali lagi menjadi antara ekonomi yang paling pesat berkembang di Asia Tenggara. Angka ini bukan sahaja lebih tinggi daripada 7.63% pada tempoh yang sama tahun 2025, malah jauh mengatasi prestasi kebanyakan ekonomi serantau. Institusi antarabangsa seperti Bank Pembangunan Asia (ADB) dan United Overseas Bank (UOB) Singapura masing-masing meramalkan pertumbuhan tahunan Vietnam antara 7.2% hingga 8.5%, manakala kerajaan Vietnam sendiri menetapkan sasaran bercita-cita tinggi sebanyak 10%.

Pembuatan masih menjadi enjin teras pertumbuhan ini. Menurut data daripada Pejabat Perangkaan Negara Vietnam, pada separuh pertama tahun 2026, sektor perindustrian dan pembinaan berkembang 9.81%, menyumbang 47.2% daripada pertambahan ekonomi. Antaranya, nilai tambah pembuatan pemprosesan meningkat 10.23% tahun ke tahun, menyumbang 33.07% kepada pertambahan ekonomi keseluruhan. Ini meneruskan laluan Vietnam yang didorong oleh pembuatan berorientasikan eksport selama bertahun-tahun, tetapi dalam konteks "pengurangan risiko" rantaian bekalan global dan persaingan serantau yang semakin sengit, logik pertumbuhannya sedang mengalami perubahan mendalam.

PMI dan IIP: Isyarat Kualiti di Sebalik Pengembangan

Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan Vietnam S&P Global mencatatkan 51.8 pada Jun 2026, walaupun lebih rendah daripada 52.8 pada Mei, ia kekal di atas paras neutral 50 selama beberapa bulan berturut-turut. Laporan itu menunjukkan bahawa pesanan baharu dan output terus berkembang, dan daya penggerak beralih daripada timbunan pencegahan kepada peningkatan permintaan pelanggan sebenar. Walau bagaimanapun, indeks pekerjaan menurun untuk bulan keempat berturut-turut, menunjukkan bahawa penggunaan kapasiti belum pulih sepenuhnya ke tahap pra-pandemi.

Indeks Pengeluaran Perindustrian (IIP) pula menunjukkan gambaran yang lebih positif: IIP separuh pertama meningkat 10.8% tahun ke tahun, tertinggi sejak 2019. IIP pembuatan dan pemprosesan meningkat 11.4%, menyumbang 8.9 mata peratusan. Antara subsektor, pembuatan logam asas mendahului dengan pertumbuhan 21.5%, pembuatan minuman meningkat 15.4%, produk kimia meningkat 14.8%, manakala produk komputer, elektronik dan optik meningkat 10.9%. Data ini membayangkan bahawa pembuatan Vietnam sedang beralih daripada tekstil dan kasut tradisional kepada barangan perantaraan dan modal yang lebih berteknologi tinggi.

Pemisahan Pekerjaan: Pemulihan Struktur Didorong Modal Asing

Sehingga 1 Jun 2026, bilangan pekerja dalam sektor perindustrian Vietnam meningkat 3.1% tahun ke tahun. Mengikut jenis perusahaan, pekerjaan di perusahaan asing (FIE) meningkat 3.1%, perusahaan swasta meningkat 2.4%, manakala perusahaan milik kerajaan hanya meningkat 1.4%. Pekerjaan pembuatan keseluruhan meningkat 3.2%, dengan perusahaan asing menyumbang paling banyak. Pemisahan ini mencerminkan corak di mana pelabur asing terus mengembangkan pengeluaran manakala pengembangan perusahaan tempatan semakin perlahan.

Perlu diperhatikan bahawa walaupun PMI menunjukkan tekanan pekerjaan, data IIP dan pekerjaan mencatatkan pertumbuhan. Kedua-duanya kelihatan bercanggah, tetapi sebenarnya merujuk kepada pelarasan struktur: syarikat lebih bergantung pada peningkatan kecekapan pengeluaran berbanding pengambilan pekerja secara mudah. Kenaikan kos buruh (pada tahun 2025, gaji minimum Vietnam dinaikkan kira-kira 6%) dan pelaburan dalam automasi teknologi sedang mengubah corak penggunaan buruh di kilang.

Kemasukan Modal Asing dan Peningkatan Pembuatan## Ketahanan Industri Pembuatan Vietnam

Ketahanan industri pembuatan Vietnam bukan sahaja berpunca daripada kos buruh yang rendah, tetapi juga daripada infrastruktur perindustrian yang sentiasa dioptimumkan dan insentif dasar. Kerajaan menyediakan pengecualian cukai pendapatan korporat dalam sektor teknologi tinggi dan menubuhkan zon perindustrian khusus. Pada separuh pertama tahun 2026, pelaburan syarikat asing dalam bidang elektronik, kenderaan elektrik, logam asas dan lain-lain terus giat.

Dari perspektif rantaian bekalan serantau, Vietnam sedang bertransformasi daripada penerima limpahan mudah "China+1" kepada hab "Vietnam+". Iaitu bukan sekadar menjadi pengganti kapasiti pengeluaran China, tetapi secara aktif menyepadukan ke dalam rantaian industri serantau, terutamanya membentuk kluster dalam segmen seperti pemasangan semikonduktor, elektronik pengguna, dan komponen kenderaan tenaga baharu. Sebagai contoh, kadar pertumbuhan IIP bagi produk komputer, elektronik dan optik kekal dua digit, mengesahkan trend ini.

Risiko dan Cabaran: Jurang Pekerjaan dan Ketidakpastian Luaran

Walaupun data menunjukkan prestasi memberangsangkan, industri pembuatan Vietnam masih menghadapi kebimbangan. Penciutan berterusan dalam pekerjaan PMI menunjukkan keyakinan pelaburan syarikat belum pulih sepenuhnya; turun naik permintaan global (terutamanya pasaran Eropah dan Amerika) mungkin menjejaskan tempahan eksport. Selain itu, kestabilan bekalan tenaga dan kesesakan infrastruktur (seperti kesesakan pelabuhan) masih menjadi kekangan jangka panjang.

Menjangka separuh tahun kedua, industri pembuatan Vietnam berkemungkinan besar mengekalkan pengembangan, tetapi kadar pertumbuhan mungkin terjejas oleh persekitaran perdagangan global dan hala tuju dasar monetari Amerika Syarikat. Sekiranya inflasi global menurun dan permintaan akhir pulih, Vietnam berpotensi untuk mengukuhkan lagi kedudukannya sebagai pusat pembuatan baharu di Asia.

---

*Artikel ini ditulis berdasarkan data dan analisis yang diterbitkan oleh Pejabat Perangkaan Am Vietnam, S&P Global dan Dezan Shira & Associates.*