Manufactura débil, servicios fuertes: los cambios en la estructura de la IED de Malasia revelan la ruta de actualización de la cadena de suministro de Asia.

Brecha digital: la historia detrás de 65.900 millones de ringgit

En 2025, la inversión extranjera directa (IED) neta de Malasia aumentó un 41,2% interanual, alcanzando los 65.900 millones de ringgit, prolongando el fuerte impulso de los últimos años. Sin embargo, bajo la brillante cifra agregada, está surgiendo una falla estructural: la IED en el sector manufacturero fue de solo 2.600 millones de ringgit, una caída de más del 70% interanual; mientras que el sector servicios absorbió 59.500 millones de ringgit, más del 90% del total.

Esta enorme diferencia ha suscitado inmediatamente un debate sobre la "desindustrialización prematura". Pero un análisis más profundo sugiere que no se trata de un "reflujo" del sector manufacturero, sino de una profunda transformación que está experimentando la cadena de suministro de Malasia e incluso de toda Asia: desde la manufactura tradicional hacia infraestructura digital, servicios de alto nivel y actividades intensivas en conocimiento.

Divergencia entre ingresos e ingresos: la rentabilidad real del sector manufacturero

Sorprendentemente, a pesar de la fuerte caída en los flujos, el sector manufacturero sigue generando 55.500 millones de ringgit en ingresos por IED para Malasia, casi tres veces los ingresos del sector servicios (alrededor de 20.000 millones de ringgit). El profesor de Economía de la Universidad Sunway, Yeah Kim Leng, señaló que esto refleja la alta productividad y el valor añadido del sector manufacturero. El director de Estrategia de IPPFA Sdn Bhd, Mohd Sedek Jantan, interpretó esta divergencia como una prioridad de las empresas multinacionales por extraer valor y optimizar activos, en lugar de expandir la capacidad de producción a gran escala. En otras palabras, el capital se está reasignando a eslabones de mayor valor —centros de datos, infraestructura digital, servicios de ingeniería, capacidad de diseño y sedes regionales—, actividades que estadísticamente se clasifican como servicios y no como manufactura.

De "base de fabricación" a "centro digital"

El crecimiento explosivo de la IED en el sector servicios de Malasia no es casual. Los subsectores de información, comunicaciones, finanzas y seguros se han convertido en los principales imanes de inversión, especialmente el auge en las inversiones en centros de datos e infraestructura de computación en la nube. El director ejecutivo del Centro de Investigación Socioeconómica, Lee Heng Guie, señaló que la participación del sector servicios en la inversión extranjera aprobada ha pasado del 30,8% en 2023 al 50,2% en 2025. Esta tendencia está en línea con el cambio global de la IED desde la manufactura tradicional hacia los servicios, y Malasia, gracias a su entorno político estable, su ecosistema semiconductor maduro y sus ventajas en infraestructura digital, se ha convertido en un destino popular para los centros de datos regionales.

Es importante destacar que la propia industria de semiconductores también está experimentando un cambio cualitativo. El jefe de Ventas de Acciones de Rakuten Trade, Vincent Lau, enfatizó que la industria eléctrica y electrónica (E&E) de Malasia sigue siendo sólida, pero el foco competitivo ha pasado del "ensamblaje de bajo costo" a "actividades de mayor valor añadido". La Estrategia Nacional de Semiconductores (NSS) y el Nuevo Plan Maestro Industrial (NIMP 2030) están impulsando los flujos de inversión hacia la fabricación de obleas y el diseño de circuitos integrados (IC), que según los criterios estadísticos podrían clasificarse como servicios, pero cuya esencia industrial sigue siendo una extensión de la manufactura.

¿Desindustrialización o escalada en la cadena de valor?Para la débil entrada de IED en la industria manufacturera, los economistas generalmente mantienen un optimismo cauteloso. Yeah Kim Leng lo atribuye a la naturaleza cíclica y "aglomerada" inherente de la inversión en activos fijos, y predice que la IED manufacturera fluctuará en el futuro cerca del nivel de tendencia a largo plazo de 12 mil millones de ringgit anuales. Mohd Sedek opina que, a medida que el ciclo de inversión en IA se expanda desde el diseño de chips hacia el empaquetado avanzado, materiales semiconductores, servidores de IA, etc., la posición de Malasia como un nodo clave en la cadena de suministro global de semiconductores atraerá más capital. "La señal más fuerte no es el flujo actual de IED, sino el oleoducto de inversiones aprobadas y el creciente número de empresas multinacionales que expanden su huella regional en Malasia."

Lee Heng Guie agregó que, hasta finales de 2025, el stock acumulado de inversión extranjera en la industria manufacturera de Malasia alcanzó los 419,3 mil millones de ringgit, y las inversiones manufactureras aprobadas entre 2023 y 2025 representaron en promedio el 56,2%. Esto significa que, aunque los flujos a corto plazo fluctúan, la base de capital a largo plazo es sólida. Subsectores como la química, farmacéutica y aeroespacial también muestran un potencial de crecimiento considerable.