Indice mondial des licornes 2025 : l'IA redessine le paysage des valorisations, les disparités s'accentuent en Asie

Le nombre de licornes mondiales atteint un nouveau record, mais les dynamiques de croissance divergent

Selon l’indice mondial des licornes 2025 publié par l’Institut de recherche Hurun, au 1er janvier 2025, le monde comptait 1 523 entreprises licornes, un niveau historiquement élevé, soit 70 de plus que l’année précédente, pour une valorisation totale de 5 600 milliards de dollars. Bien que 203 nouvelles entreprises soient entrées au classement, soit une naissance en moyenne tous les deux jours, ce rythme est loin des trois tous les deux jours enregistrés au pic de 2021. L’effet de création de richesse des licornes persiste, mais les trajectoires de leur émergence ont connu un changement structurel.

La carte mondiale des licornes affiche clairement une configuration « à trois pôles » : les États-Unis sont en tête avec 758 licornes, soit près de la moitié du total mondial ; la Chine arrive deuxième avec 343 ; l’Inde et le Royaume-Uni suivent avec 64 et 61. Les pays de l’Union européenne en comptent 112 au total. Au niveau des villes, San Francisco (199), New York (142) et Pékin (75) restent les trois premières au monde. Il est à noter qu’une divergence nette apparaît en Asie : le nombre de licornes chinoises a légèrement augmenté de 3, mais Shenzhen, Hefei, Chongqing et d’autres villes connaissent une croissance plus rapide ; l’Inde, elle, en a perdu 3. Dans le même temps, l’Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient n’ont pas encore réalisé de percée à grande échelle, et des économies de taille importante comme la Pologne, le Bangladesh et l’Iran ne comptent toujours aucune licorne.

L’IA devient le principal moteur des licornes, OpenAI et xAI réécrivent le classement

Le changement le plus spectaculaire du classement 2025 vient de l’IA. SpaceX prend la première place pour la première fois avec une valorisation de 350 milliards de dollars, tandis qu’OpenAI grimpe à la deuxième place ex æquo avec 300 milliards de dollars, aux côtés de ByteDance, propriétaire de TikTok et de l’assistant IA Doubao, également valorisé à 300 milliards de dollars. xAI, après le rachat de X, s’installe directement à la quatrième place avec une valorisation de 115 milliards de dollars. Anthropic monte à la huitième place avec 62 milliards de dollars, et Revolut fait son entrée dans le top dix avec 45 milliards de dollars.

L’Institut de recherche Hurun souligne qu’OpenAI est passé de 20 milliards de dollars il y a deux ans à 300 milliards de dollars, devenant ainsi la licorne dont la valorisation a augmenté le plus rapidement de l’histoire. L’arrivée directe de xAI est également sans précédent. Il est à noter que parmi les quatre plus grandes licornes mondiales, Musk a participé à la fondation de trois d’entre elles — SpaceX, OpenAI et xAI — ce qui témoigne de la capacité des super-entrepreneurs à créer à plusieurs reprises une valeur considérable dans de multiples secteurs.

D’un point de vue plus macro, l’IA est devenue l’infrastructure de l’écosystème des licornes. Près d’un tiers des licornes mondiales sont liées à l’IA ; 128 sont des entreprises purement IA, avec une valorisation cumulée proche de 1 000 milliards de dollars, couvrant des assistants IA, des plateformes d’apprentissage automatique et des applications sectorielles. L’IA ne se contente pas de créer des géants ; elle redessine aussi les orientations entrepreneuriales dans des domaines comme la fintech, le SaaS et la santé.

Licornes chinoises : la technologie de pointe mène la course, mais la pression sur les sorties s’accentueLes secteurs où se concentrent le plus les licornes chinoises sont les semi-conducteurs, l'IA et les nouvelles énergies. Cependant, la plateforme de mode rapide Shein a vu sa valorisation chuter de 15 milliards de dollars, suscitant des inquiétudes sur le marché quant à ses opérations de chaîne d'approvisionnement et à ses problèmes de main-d'œuvre ; le fabricant suédois de batteries Northvolt et le constructeur chinois de véhicules électriques Hozon New Energy ont successivement déposé le bilan, ce dernier étant encore valorisé à 4,2 milliards de dollars l'année dernière.

Bien que la Chine ait accueilli 36 nouvelles entreprises dans le classement (juste derrière les États-Unis), l'augmentation nette n'est que de 3, ce qui indique qu'un grand nombre d'entreprises ont quitté le classement en raison d'introductions en bourse, de fusions-acquisitions ou de baisses de valorisation. En 2024, la Chine a enregistré 19 introductions en bourse de licornes, en tête au niveau mondial, mais davantage d'entreprises attendent encore une fenêtre pour entrer en bourse. Ce phénomène de « stock accumulé » reflète le manque de fluidité des mécanismes de sortie des capitaux et pousse également l'écosystème entrepreneurial chinois à accélérer sa transition de l'innovation de modèle vers une innovation pilotée par la deep tech.

Du point de vue des villes, Shenzhen est devenue la ville où les licornes croissent le plus rapidement, suivie de Hefei et de Chongqing. Cela coïncide avec la tendance à la modernisation de l'industrie manufacturière chinoise et au déplacement vers l'ouest des clusters industriels des nouvelles énergies, confirmant également que, dans le contexte de la restructuration des chaînes d'approvisionnement « Chine + 1 », les villes manufacturières émergentes deviennent des terres fertiles pour le capital-risque.## Conclusion : la question asiatique de la diffusion mondiale de l'innovation

Selon les données Hurun, au cours des cinq dernières années, le nombre de licornes dans le monde est passé d'environ 500 à plus de 1 500, le nombre de pays possédant des licornes est passé de 24 à 52, et celui des villes de plus de 118 à plus de 300. La diffusion géographique de l'innovation est d'une rapidité sans précédent, mais la création de valeur reste fortement concentrée aux États-Unis et en Chine.

Pour l'Asie, le véritable défi ne consiste pas à copier le modèle de la Silicon Valley, mais à transformer sa base manufacturière, son dividende démographique et son processus de numérisation en une capacité durable d'incubation de licornes. La vague de l'IA est en train de redéfinir la valeur des entreprises. Si l'Asie parvient à trouver un équilibre entre autonomie technologique, flux de capitaux et coopération régionale, elle pourrait bien remodeler la carte mondiale de l'innovation au cours des cinq prochaines années.