Fabrication faible, services forts : l'évolution de la structure des IDE en Malaisie révèle la voie de modernisation des chaînes d'approvisionnement en Asie

Fracture numérique : l'histoire derrière les 65,9 milliards de ringgits

En 2025, les investissements directs étrangers (IDE) nets de la Malaisie ont augmenté de 41,2 % sur un an, pour atteindre 65,9 milliards de ringgits, prolongeant la forte dynamique des dernières années. Cependant, derrière ce total impressionnant, une fracture structurelle se dessine : les IDE entrants dans le secteur manufacturier n'ont atteint que 2,6 milliards de ringgits, soit une baisse de plus de 70 % en glissement annuel ; tandis que le secteur des services en a attiré 59,5 milliards, représentant plus de 90 % du total.

Cette énorme disparité a immédiatement déclenché un débat sur une « désindustrialisation prématurée ». Mais une analyse plus approfondie montre qu'il ne s'agit pas d'un « reflux » du secteur manufacturier, mais plutôt d'une mutation profonde de la chaîne d'approvisionnement de la Malaisie, voire de toute l'Asie, qui passe d'une fabrication traditionnelle à des infrastructures numériques, des services haut de gamme et des activités à forte intensité de connaissances.

Divergence entre revenus et flux entrants : la rentabilité réelle du secteur manufacturier

Étonnamment, malgré la chute des flux entrants, le secteur manufacturier a tout de même généré 55,5 milliards de ringgits de revenus d'IDE pour la Malaisie, soit près de trois fois les revenus du secteur des services (environ 20 milliards de ringgits). Yeah Kim Leng, professeur d'économie à l'Université Sunway, souligne que cela reflète la forte productivité et la valeur ajoutée du secteur manufacturier. Mohd Sedek Jantan, directeur stratégique d'IPPFA Sdn Bhd, interprète cette divergence comme une priorité des multinationales pour l'extraction de valeur et l'optimisation des actifs, plutôt qu'une expansion massive des capacités. En d'autres termes, le capital est redéployé vers des segments à plus forte valeur ajoutée – centres de données, infrastructures numériques, services d'ingénierie, capacités de conception et sièges régionaux – activités classées statistiquement dans le secteur des services plutôt que dans le manufacturier.

De « base de fabrication » à « hub numérique »

La croissance explosive des IDE dans le secteur des services en Malaisie n'est pas un hasard. Les sous-secteurs de l'information et de la communication, ainsi que de la finance et des assurances, sont devenus les principaux domaines d'attraction, notamment grâce à la flambée des investissements dans les centres de données et les infrastructures de cloud computing. Lee Heng Guie, directeur exécutif du Socio-Economic Research Centre, indique que la part du secteur des services dans les investissements étrangers approuvés est passée de 30,8 % en 2023 à 50,2 % en 2025. Cette tendance s'aligne sur le mouvement mondial des IDE qui se déplacent du secteur manufacturier traditionnel vers les services, et la Malaisie, avec son environnement politique stable, son écosystème de semi-conducteurs mature et ses atouts en matière d'infrastructures numériques, devient un lieu prisé pour l'implantation de centres de données régionaux.

Il est à noter que l'industrie des semi-conducteurs elle-même subit une transformation qualitative. Vincent Lau, responsable des ventes d'actions chez Rakuten Trade, souligne que l'industrie électronique et électrique (E&E) de la Malaisie reste robuste, mais que l'enjeu concurrentiel est passé de « l'assemblage à bas coût » aux « activités à plus forte valeur ajoutée ». La Stratégie nationale des semi-conducteurs (NSS) et le Nouveau plan directeur industriel (NIMP 2030) orientent les investissements vers la fabrication de plaquettes et la conception de circuits intégrés, des segments qui, dans les statistiques, peuvent relever du secteur des services, mais dont le noyau industriel reste une extension du secteur manufacturier.

Désindustrialisation ou montée en gamme ?

Pour la faiblesse des IDE entrants dans le secteur manufacturier, les économistes adoptent généralement un optimisme prudent.Pour la faiblesse des entrées d'IDE dans le secteur manufacturier, les économistes adoptent généralement un optimisme prudent. Yeah Kim Leng l'attribue à la cyclicité inhérente et à la « lourdeur » des investissements fixes, et prévoit que les IDE manufacturiers fluctueront autour d'une tendance à long terme de 12 milliards de ringgits par an en moyenne. Mohd Sedek estime qu'avec l'extension du cycle d'investissement dans l'IA, passant de la conception de puces à l'emballage avancé, aux matériaux semi-conducteurs, aux serveurs IA, etc., la position de la Malaisie en tant que nœud clé de la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs attirera davantage de capitaux. « Le signal le plus fort n'est pas le flux actuel d'IDE, mais le pipeline d'investissements approuvés et le nombre croissant de multinationales qui étendent leur empreinte régionale en Malaisie. »

Lee Heng Guie ajoute qu'à la fin de 2025, le stock cumulé d'IDE dans le secteur manufacturier malaisien s'élève à 419,3 milliards de ringgits, et que la part moyenne des investissements manufacturiers approuvés entre 2023 et 2025 est de 56,2 %. Cela signifie que, malgré les fluctuations à court terme, la base de capitaux à long terme est solide. Les sous-secteurs tels que la chimie, les produits pharmaceutiques et l'aérospatiale montrent également un potentiel de croissance considérable.