Gelombang penggabungan dan pengambilalihan Jepun bernilai AS$158 bilion beralih: daripada China kepada ASEAN dan Amerika Syarikat

Syarikat Jepun sedang membentuk semula landskap modal Asia dengan penggabungan dan pengambilalihan bernilai $158 bilion. Menurut analisis Hikaru Okada, Ketua Perundingan Transaksi untuk Asia Pasifik KPMG, destinasi penggabungan dan pengambilalihan rentas sempadan Jepun beralih secara ketara dari China ke Amerika Utara dan negara-negara ASEAN. Trend ini didorong oleh ketidakpastian tarif, keperluan daya tahan rantaian bekalan, dan risiko geopolitik.

Dari China ke ASEAN: Perubahan Logik Aliran Modal

Sepuluh tahun lalu, China adalah destinasi utama penggabungan dan pengambilalihan luar negara syarikat Jepun, terutamanya dalam sektor pembuatan dan pengguna. Walau bagaimanapun, dengan peningkatan geseran perdagangan AS-China, halangan tarif yang tinggi, dan pertumbuhan pasaran China yang perlahan, tumpuan strategik syarikat Jepun mula beralih. Okada menyatakan bahawa dalam tempoh enam bulan akan datang, aliran masuk modal Jepun ke China mungkin kekal rendah, walaupun beberapa bidang teknologi dan perindustrian masih menarik.

Sementara itu, negara-negara ASEAN menjadi pilihan alternatif. Indonesia, dengan populasi yang besar, pasaran pengguna yang pesat membangun, dan proses perindustrian, menarik perhatian modal dari Jepun, Amerika Utara, malah Korea dan China. Vietnam, Thailand, dan Malaysia juga mendapat manfaat daripada asas pembuatan yang kukuh dan kelebihan lokasi rantaian bekalan.

Tarif Mendorong Logik Penggabungan dan Pengambilalihan "Penyetempatan"

Tarif AS ke atas barangan China mengubah strategi global syarikat Jepun. Okada berkata bahawa tarif yang lebih tinggi menjadikan "pengeluaran tempatan, jualan tempatan" lebih ekonomik berbanding mengeksport dari Jepun atau negara Asia yang lain. Ini mendorong syarikat Jepun untuk meningkatkan pembelian aset di Amerika Utara bagi mendekati pasaran akhir dan mengelakkan risiko tarif.

Dalam rantau Asia Pasifik, sektor tenaga, teknologi, media dan telekomunikasi, pembuatan perindustrian, perkhidmatan kewangan, dan peruncitan pengguna adalah segmen penggabungan dan pengambilalihan yang paling aktif. Australia dan ASEAN masih menjadi destinasi utama modal Jepun, tetapi logik urus niaga telah beralih daripada arbitraj kos kepada akses pasaran dan keselamatan rantaian bekalan.

Jepun dan Korea: Laluan Tidak Langsung ke ASEAN

Satu peluang yang sering dipandang rendah adalah pasaran Jepun dan Korea sendiri. Okada menunjukkan bahawa kedua-dua ekonomi ini lebih hampir dari segi institusi dengan Barat, menjadikannya menarik kepada modal institusi. Lebih penting lagi, banyak syarikat Jepun dan Korea mempunyai pangkalan pembuatan dan rangkaian pengedaran yang matang di ASEAN.

Bagi pelabur Barat, memperoleh syarikat Jepun atau Korea boleh memberi akses tidak langsung kepada operasi ASEAN mereka, tanpa perlu melakukan pelaburan greenfield atau usahasama berisiko tinggi secara langsung di Asia Tenggara. Strategi "masuk secara melengkung" ini semakin menjadi pilihan biasa dalam reka bentuk urus niaga.

Tinjauan: Urus Niaga Menguji Kedalaman Strategi

Bagi peserta penggabungan dan pengambilalihan, ujian utama ialah sama ada urus niaga benar-benar dapat mengukuhkan rantaian bekalan, mengurangkan risiko geopolitik, dan mendekati pasaran akhir. Pusingan peralihan modal syarikat Jepun ini bukan sahaja mencerminkan perpindahan pusat graviti ekonomi dalam Asia, tetapi juga menandakan penyesuaian yang lebih mendalam rantaian bekalan global ke arah "nearshoring" dan "friendshoring".Dengan peningkatan berterusan infrastruktur dan pasaran pengguna ASEAN, serta kesinambungan ketidakpastian dalam dasar perdagangan AS, fasa seterusnya gelombang penggabungan dan pengambilalihan Jepun berkemungkinan akan memperdalam lagi pengikatan industri dengan ASEAN, sambil memantapkan penempatan nilai tambah tinggi di Amerika Utara.